开元投资:医院连锁扩张提供未来业绩新增长点
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-10 16:31 来源: 时报快讯-证券时报网证券时报网(www.stcn.com)07月10日讯
开元投资(000516)7月10日发布对外投资公告,拟出资3.3亿元设立西安圣安医院有限公司,对西安圣安医院项目进行投资、建设和管理。
海通证券认为,此次投资有利于扩大公司医疗业务的经营规模,提升公司综合竞争力;西安圣安医院将与西安高新医院、社区医疗服务中心共同搭建分级医疗保障网络,提供公益性服务,发展特需化医疗。
海通证券预计,西安圣安医院项目的建设周期为2-3年,短期内对公司业绩影响不大;考虑到高新区快速增长的经济规模和人口数量,该项目有望与高新医院形成较强的规模效应,成为公司未来业绩的新增长点。
此外,公司将于7月27日披露中报,我们预计公司2012上半年商业主业利润略降,医院净利润1500万,西安商业银行股权转让收益贡献税后利润1500万,预计总体利润增长0-20%。
海通证券维持公司盈利预测。预计公司2012-14年将实现EPS分别为0.29、0.39和0.48元;此外,若从一次性投资收益看,公司未来还可能确认出售宝鸡万象商业广场1670平米房产的收益,折合EPS约0.038元目前此项一次性投资收益确认时间尚不明确。
海通证券认为,可给予公司零售主业2012年20-25倍PE,对应价值区间为5.00-6.25元;给予高新医院2012年30-35倍PE,对应价值区间为1.26-1.40元;维持6.26-7.65元的目标价区间和“买入”评级。
公司目前总市值约32亿元,相比较2012年近35亿的商业销售额和3个多亿的医院收入、超过20万平米用于零售的自有物业,再加上宝鸡店和西稍门店两个面积在5万平米以上的新门店的成长潜力以及医院牌照的稀缺性,具备投资价值。