股商财富报告：阶段杀跌进入尾声

　　北京股商

　　股商视点：阶段杀跌进入尾声

　　在外围市场继续震荡的影响下，沪深两市双双小幅低开，开盘不久，银行、保险等金融股即出现护盘动作，但量能的逐步猥琐，说明场内谨慎情绪依然浓厚，股指维持在2160点附近震荡，午后中石油等指标股再次护盘，带动传媒、太阳能等中小板块出现活跃迹象，但尾盘阶段，强势股补跌风险扩散，猛狮科技等龙头股封死跌停，导致股指放量回落，截至收盘，沪综指报收2164.44点，下跌6.37点，跌幅0.29%，传媒、农业等板块涨幅居前，两市23家个股跌停，强势股补跌风险有所扩散。大盘尽管近期连续回落，但短线反弹的脚步已越来越近。

　　第一，近期我们多次强调，短线风险的集中释放，将引发市场出现超跌反弹，今日盘中已出现两大压力释放的迹象。1、强势股补跌风险扩散，猛狮科技午后被打至跌停，作为前期强势股的代表，猛狮科技的走弱，说明资金的离场动作已非常明显，而康缘药业、戴维医疗等医药股走弱已呈明显的板块效应。但目前强势股的补跌动能尚未完全释放，短线仍有释放过程。2、中报预亏的品种出现持续杀跌，维科精华等个股开盘不久即被封住跌停，近期业绩不佳的品种屡屡遭到打压，说明市场对中报预亏的个股具有强烈的风险厌恶。从跌幅榜看，近期如意集团、冠昊生物等多家个股出现连续跌停，且跌停个股数量远远大于涨停，说明市场还有做空压力，短线大盘具有惯性下探的空间。

　　第二，尽管部分个股的压力较大，但市场距离短线反弹已为时不远。1、昨日银行等指标股是做空大盘的主要动力，但今日开盘不久，银行、保险等金融股及出现护盘动作，与此类似的是中石油等指标股，午后也出现明显的放量拉升，指标股的多空方向已出现明显的逆转。2、盘中市场的杀跌力度明显减轻，在指标股频频护盘的同时，一些中小板块走势活跃，早盘的农业板块，午后的太阳能、传媒等板块均表现出较强的做多意愿。向日葵、长江传媒等个股快速涨停，在市场依然呈明显的弱势形态下，部分中小板块的逆势活跃，说明有资金已在积极运作。

　　第三，目前距离2132点前低的位置很近，作为国家队与市场资金共同铸造的底部防线，将对市场构成一定支撑，3月末大盘曾在2132点上方触底回升，该底部的有效性已得到市场验证，近期股指再度回落，短线具有反复震荡的要求。

　　综上所述，今日两市低开之后，在2160点附近窄幅震荡，虽然股指收出十字星，但场内个股分化明显，强势股、中报预亏等品种的风险出现扩散，而在银行、中石油等权重护盘下，太阳能、传媒等板块逆势活跃，短线大盘仍有惯性下杀的动力，但随着强势股的风险快速释放，超跌反弹的脚步已渐行渐近，投资者可继续关注房地产、太阳能等板块。

　　深度直击：什么时候才能见底反弹？

　　经历“黑色星期一”后，两市今日继续走弱，早盘双双低开震荡，沪指再度跌破昨日新低，向前期低点2132迫近，盘中最低探至2156点，再创半年来新低。那么大盘什么时候才能见底反弹呢？

　　众所周知，市场不计成本的恐慌杀跌，往往预示着市场杀跌阶段正在接近尾声，只有做空动能得到快速与彻底的释放，市场真正的底部才会自然浮出水面。

　　我们首先翻看一下历史数据，看看市场出现短期底部或中期底部时，市场本身运行状况：

　　2012年1月5日，上证、深证指数跌幅为1%左右，而中小板指数跌幅达3.52%，创业板跌幅达5.69% ，90家个股跌停，跌幅在9%以上166只，跌幅在5%以上888家，此后出现一个半月的反弹行情，指数从最低2132点涨到最高2478点，涨幅达到16%。

　　2011年8月8日，41家个股跌停，180家个股跌幅超过9%，此后出现一个月的震荡反弹行情。

　　2011年5月27日，63家个股跌停，97家个股跌幅超过9%，此后出现两个月的震荡反弹行情。

　　2011年1月25日，有43家个股跌幅超过9%，次日见底2661点，此后出现三个月的强劲反弹行情，最高至3067点，大盘涨幅达到15%。

　　2010年6月29日，169家个股跌幅超过9%，7月2日见底2319点，此后出现四个月的大反弹，最高至3186点，大盘涨幅达到37%。

　　从以上数据可以看到，市场情势越恐慌，跌停个股出现越多，市场个股普遍大幅下跌且跌幅超过9%的个股越多，那么中线或短线就出现反弹行情的可能性越大。当然，我们不能排除从2007年10月至2008年9月份，市场曾经出现多次出现暴跌，同时有非常多的个股出现跌停，每次暴跌之后市场仍再持续创出新低。但是这是特殊市场条件下，在市场出现极度火爆与非理性之时才出现的状况。目前市场的情况已经是今非昔比，现在沪指已经跌至2200点以下，停留在十年之前的点位。

　　今天，虽然沪指仅仅微跌0.29%，但是个股表南一片惨淡，约7成个股下跌，共有23家个股跌停，另有8家ST股跌停，跌幅超过9%的有28家，跌幅超过5%的达到131家。

　　只有在市场出现极度恐慌之时，场外的大资金才能真正的敢于大胆介入，抢夺廉价的市场筹码。不论后市以何种方式探底，都需要市场出现恐慌性杀跌现象，这是市场探明底部的必要条件，只有个股出现大面积跌停之时，才是大盘真正见底之时。

　　主力动向：资金流出生物制药板块

　　今天收盘市场资金流入板块32家，市场资金流出板块67家，资金大幅流出。流入前三名的行业是：塑料制品、新能源电池、军工板块；流出前三名的行业是：生物制药、电子信息、酿酒行业。今天两市小幅低开，早盘金融板块带动指数短暂上攻，但由于市场人气低迷，指数冲高回落并再创近期新低。午盘之后中国石油一度表现活跃拉升指数，但跟风盘稀少，指数略有冲高后震荡回落。板块方面，文化传媒和太阳能板块今日有所异动，前期强势的医药、酿酒板块出现较大跌幅。操作上，需要防范的是前期强势股回调，后市关注优质新股、含权股以及半年报业绩浪，金融、地产等后市逢回调可大胆关注。

　　大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，环保行业无疑是近期持续性最强的主流热点，除此之外，医药、消费类、房地产、电力等行业板块均有所表现，截至目前，两市持续低迷，虽出现了几次反弹，但力度量能都不强，难改下行趋势。机械、煤炭、电子信息成为这段时间杀跌的主流力量。金融、地产、电力等前期回调到位的板块可进一步关注，另外太阳能板块有见底迹象，后市可留意。

　　板块机会：强势股补跌仍在蔓延

　　周二股指小幅震荡，收小阴线，从K线组合看，周三股指有继续下探的需求。从板块上看，跌多涨少，其中木材、超级细菌概念、医药制造业、次新股、煤气供水等跌幅靠前，分别下跌2.68%、2.55%、2.51%、2.14%、2..09%。而化学农药、文化传媒、航空运输等表现较好。地产和太阳能电站是近期需要留意的板块。

　　一：地产。上周央行非对称降息，对于利率最敏感的地产行业，在央行降息的背景下，我们认为地产股可能走出一波不错的行情。在通胀压力相对下降，并且房价不上涨调控见效的背景下，行业政策压力进一步下降。信贷整体的实际宽松也将有利于房地产行业。预计今年还有两次左右降准，另外地方自主政策上面的松动将由点到面的扩散。我们预计地方自主政策面已出现的局部松动会继续推进，如：放松公积金贷款政策、提高普通住宅标准、购房补贴等。12年下半年政策面与基本面的关系将从矛盾走向一致向好，地产股的行情远未结束，选股方面以一二线龙头公司为核心配置。

　　二：太阳能概念股表现较佳，向日葵、中环股份等涨停，从技术上看，他们具有超跌属性，尤其是向日葵更是严重超跌，在大盘即将见阶段性底部的关键时点，如果市场要选择超跌龙头股，向日葵则是不错的选择。如果向日葵能出现连续涨停，它将不仅影响了超跌股，而且还将会刺激太阳能板块的上攻。考虑到大盘的弱势，操作上最好选择做空动能得到极度宣泄的个股。

　　我们昨天的重点提示强势股补跌的风险，得到了市场的验证。东宝生物、如意集团、常山药业、冠昊生物等连续跌停，并且沪深两市跌停家数达到了23只，说明恐慌情绪正在蔓延。不过从历史经验看，强势股出现连续大面积跌停，可能意味着阶段性底部来临，但是目前来看，强势股补跌还处于初期，操作上应保持谨慎，尤其是对于那些高位走弱的强势股，坚决予以回避，而对于气势正盛，突遇利空打压的出现急跌的个股，反而存在短线交易性机会。

　　总体而言，市场正处于宣泄期，但是离前期低点2132这一重要支撑已近，多方会在这一带展开反攻，操作上看，关注反弹的力度，一旦走弱，坚决离场，如果出现持续性热点，则可持股待涨。

　　操作策略：等待超跌反弹的机会

　　市场回顾：昨天的大幅下跌之后，今天市场还是比较克制，既没有出现惯性的大幅下跌，也没有走出下跌后涨的反弹走势。大盘小幅低开之后基本上就保持了横盘震荡的格局，成交量也出现萎缩。大盘收于2164.44点，下跌6.37点。今天对大盘做出贡献的是传媒板块，新股新文化上市，结果带动了整个传媒板块，大地传媒也封上了涨停。另外盘中中国石油也明显的护盘动作，保险和证券也都有所表现。

　　仓位管理：中线趋势依旧，虽然一直保持空仓会比较乏味，但是毕竟投资不是游戏，在乐趣和金钱之间还是应该毫不动摇的选择金钱。短线继续保持小仓位，等待空头动能释放后的超跌反弹机会。

　　品种选择：今天强势股的补跌就已经很明显了，跌停板达到了23只。我们连续对强势股补跌的风险提示相信也起到了其应有的作用。关注品种方面，太阳能板块和房地产板块值得重点跟踪。向日葵近期的走势明显有资金介入，房地产板块的世荣兆业重庆实业等也都保持了强势上涨的格局。

　　交易策略：中线投资继续空仓等待，耐心是最大的美德，中线是必须等到真正见底之后才能动手。短线上多桌超跌反弹的操作，少做追涨操作。尤其是，可以在超跌的股票继续大幅下跌的时候逢低进场的胜算较大，一旦反弹出现后再去追，就反而是风险大于机会了。