新三板将被柜台市场取代 地方股权托管平台涌现

　　场外市场建设调整 地方股权托管平台涌现

　　商报讯(记者 王丹)2月15日，上海股权托管交易中心将正式挂牌首批18家非上市股份公司。这意味着继天津和重庆之后，上海也拥有了自己的地方性柜台市场(OTC)。与此同时，北京、江苏、浙江等地也在筹备自己的地方股权托管平台。我国的场外市场正在悄然发生着思路及路径上的变化。

　　据记者了解，2月6日-11日，中国证券业协会曾召集10家有区域代表性的券商在北京昌平闭门研讨如何完善场外市场建设方案，会议内容归纳总结后将上报证监会。一位知情的券商人士透露，会议主题是如何以券商为主导，与各地方政府合作，在各地建立区域性柜台交易市场，并为统一监管的全国性柜台交易市场打基础。总结来说，就是原先的“新三板”扩容计划将逐渐淡出，“以地方柜台市场为基础的统一监管的场外市场”建设思路正被提上日程。

　　“其实，这一新变化有迹可循，”昨日，齐鲁证券一位代办股份转让系统的相关人员说，先是去年9月、10月间“新三板”扩容方案没有获得国务院通过；接着今年1月，新任证监会主席郭树清在部署2012年工作时，也没有提及“新三板”，而是表示要在地方柜台市场基础上，加快建立统一监管的场外市场。

　　近期，国务院提出要进一步支持小微型企业健康发展，支持上市融资。按郭树清的话讲，“证券市场具有不可替代的作用”。但在目前的市场框架下，支持小微型企业上市较为困难，因此股权交易、融资的重要途径只剩下了场外市场。

　　此前场外市场建设思路是“新三板”扩容模式，即通过把中关村科技园区的代办股份转让推广到全国其他科技园区；同时，在北京新建一个专门服务“新三板”的交易所。虽然这是建立全国性场外市场较为简便和直接的方式，但在开闸6年以后，其依然存在定位不清，与各地产权交易所、股权交易所区别定位不清，制度设计没达成共识等一系列问题。同时，西部证券“新三板”负责人程晓明还表示：“‘新三板’缺乏流动性，交投清淡，股权无法准确定价。”

　　“新三板”扩容是把全国其他同样开展股份流转服务的柜台市场排除在外的。而据金元证券代办股份转让总部总经理陈永飞介绍，地方柜台市场不需要审批、不需要备案，也无需聘请券商，手续简便，更方便小微型企业的股权融资。

　　陈永飞还认为，“新三板”的提法虽然成为过去，但未来中关村代办股份转让系统或将发展成一个中央集中的场外市场，与地方柜台市场是两个平行的市场，都可以通过券商现有的技术平台进行交易。

　　柜台交易是交易商私下直接议价的交易方式，以区分透过交易所的集中市场进行买卖的交易方式。在场外市场，交易商通过电话及电脑网络，而不是交易所的系统进行交易。