沪股交中心定位：对接统一监管的场外交易市场

　　夏寅

　　2月15日，上海股权托管交易中心(以下简称，“上海股交中心”)正式开业。

　　首批19家企业挂牌，其中宇度医学、保罗生物、钢软股份、太力信息、优乐股份、浦软信息6家挂牌企业瞬间产生交易，钢软股份当时成交价为12.80元，较开盘价1.09元大涨1074%，成交量4万股，成交金额49.6万元。

　　上海股交中心定位是对接统一监管的场外交易市场，致力于服务上海、长三角及其他地区科技型、中小型非上市股份公司股权的托管交易。

　　上海金融办副主任徐权说：“与统一监管的场外交易市场相对接，主要体现在市场层次和功能上，上海股权托管交易市场将重点面向尚不具备上市条件的科技型、中小型企业，通过规范企业公司治理，为统一监管的场外交易市场及创业板、中小板甚至主板，培育和输送优质的企业资源。”

　　上海一位熟悉场外交易市场的人士亦对记者解读，“‘对接’说明上海本地OTC市场不孤立，是国内场外交易市场的一部分，但‘层次’很好说明上海本地OTC市场与证监会提出的‘统一监管的场外市场建设’属于双层次场外交易市场。”

　　今年1月，中国证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会上表示：以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。

　　前述人士认为：“建设多层次资本市场体系，不仅体现在场内市场有主板、中小板、创业板之分，而且场外市场建议同样需要有一定的层次。”

　　然而，徐权透露：“由于以柜台交易为基础的统一监管的场外交易市场目前正在研究之中，目前来说上海股权托管交易市场要进行对接的市场主要是中关村正在试点的代办股份转让系统。”

　　记者发现，上海股交中心公布的业务规则“一个办法、八项规则”与新三板的制度有较多相似之处。

　　“其实我们也不是简单的‘仿新三板’，在一些制度设计上与‘新三板’也有些不同。”徐权强调。

　　据其发言，记者总结了“沪版OTC”与“新三板”的主要制度区别在于市场准入、中介机构管理、交易制度、投资者参与范围和股权限售管理五大方面。

　　在市场准入上，上海股交中心较新三板门槛更低，没有新三板存续满两年的要求，除企业注册资本金非货币注册的情形以外，企业只要完成股份制改制都可以申请挂牌。

　　在中介机构方面，允许各类金融机构、大型的投资机构等多种机构参与挂牌推荐业务(新三板为代办券商)。

　　在交易制度上，要求投资者买入卖出的时间间隔不少于5个工作日(T+5)，并实行涨跌幅限制，规定除挂牌公司股份成交首日及上海股交中心认定的其他情形外，涨跌幅比例为30%(新三板无涨跌幅规定)。

　　在投资者参与范围上，允许除原股东自然人外的金融资产超过100万元人民币的自然人参与市场交易(新三板2009年6月起一般自然人不能参与)。

　　在股权限售管理上，对挂牌公司定向增资股份的锁定期限较新三板宽松。上海股交中心货币出资锁定期为6个月，非货币出资为12个月；而“新三板”分别是12个月和24个月。