A股市场建设与国际接轨 中小板创业板QFII悉数亮相

　　中小板、创业板、QFII悉数亮相

　　本报记者 陈美

　　2001年12月11日中国正式加入世贸组织，当时A股只有1073家公司，没有中小板，也没有创业板，没有QFII、仅有B股市场，供境外投资者买卖中国股票。10年后，中国已成为经济大国，A股上市公司超过2300家，即有中小板，也有了创业板。

　　2001年底，上市公司总市值不到4.4万亿元，如今两市总市值接近25万亿元。入世10年，中国资本市场发生了翻天覆地的巨变！

　　QFII：A股接轨国际的桥梁

　　1993年，中国证券市场在对外开放上实现了新的突破——引入合格境外机构投资者(QFII)。无疑，这是中国证券市场开放后的一个重大突破，标志着中国股市在与世界接轨、融入国际资本市场方面迈出一大步。

　　在当时，国际著名投行瑞银率先进入中国，第一个向中国证监会提出QFII申请，第一个拿到QFII资格的投资银行。而在2003年，瑞银又成为QFII第一单的完成者。

　　到目前为止，QFII增至116家，包括花旗、高盛、摩根斯丹利、以及韩国KB资产、富达基金(香港)等国外资金投资机构。现在，QFII已经成为A股中一股神秘的资金，每一期QFII的持股动向也是市场关注的焦点。而据WIND资讯数据统计，QFII在2011年第三季度持股市值约为550亿元人民币，相比当初的5000万美元，10年之间规模扩大了137.5倍！

　　此外，为加大银行间债券市场对外开放力度，央行也逐步允许境外合格机构投资者(QFII)如亚洲债券基金(ABF)等，直接进入银行间债券市场进行投资。可以说，QFII在中国入世10年后获得了长足的发展，这一点不仅在资金规模上，分享了中国股市发展的成功。

　　当然，在国外资本走进来后，中国企业也开始走出去，目前发行境外上市外资股的境内企业共167家，其中包括新浪、腾讯、中国移动、中国电信等国内大蓝筹股。获得QDII资格的机构已达到55只，另有28家境内企业获准从事以套期保值为目的的境外期货交易！

　　不仅如此，近期小QFII(RQFII)的推出也被提上了日程，管理层表示：将允许以人民币境外合格机构投资者方式投资境内证券市场，起步金额200亿。

　　中小板、创业板展翅飞翔

　　7年前中小板呱呱落地，这是中国入世后构建我国多层次资本市场的又一笔。

　　2004年6月25日，中小板首批8家公司挂牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融资规模为91.08亿元，股票市值为413.43亿元。第一家公司新和成共股权送转4次，

　　从上市伊始到2010年末，新和成的净资产增长了8.6倍，市值增长了11倍。2008年和2009年，公司每股收益分别达到4.02元和2.98元，位居中小板和所有A股上市公司的前列……

　　股权分置改革完成后，中小板步入高速发展时期，市场规模迅速扩大，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家……到目前为止中小板公司也达到639家，股票市值突破3.5万亿，且从业绩增速来看，中小板上市公司业绩依然呈现稳定且可持续发展的态势。

　　由于美国有个纳斯达克市场，2009年10月30日酝酿已久的创业板破冰。首批28家创业板公司挂牌上市，创业板市场正式开启，当时创业板的推出是A股市场中一件惊心动魄的事。“中国市场历来有炒新的习惯，面对新的市场，我早做好了入市的准备。”对于创业板的推出，一位投资者在当时曾向记者表示。

　　实际上，自创业板推出之后，其扩容速度惊人，两年时间内已经达到277家，且发行市盈率高企以及上市创业板公司的质量均成为创业板公司的诟病。而首批公司神州泰岳被爆炒后，28家创业板公司均脱下当初的光芒，平均股价在10多元左右。与此同时，在创业板退市制度出炉之后，也遭到市场的口诛笔伐。

　　尽管两岁大的创业板相比在中国10年入世的时间，算不了什么。但被寄予“厚望”的创业板，在圈走1936亿元资金之后，给资本市场和股民留下的却是一个“破发”遍地、上市公司良莠不齐、制度创新几近停滞的“烂摊子”。

　　其实，不管是创业板也好，中小板也好，甚至是主板也好，A股跟随中国入世的步伐，市场规模正加速扩大。10年前A股的总市值只有43522.2亿元，而10年后A股的总市值已达到265497.95亿元。10年间，A股的总市值增幅达到5.1倍！

　　现在，A股有了创业板、中小板之后，国际板也呼之欲出，而与管理层表示的“扩大开放战略不变”相符，毕竟国际板推出后可加快与国际接轨，尽快吸纳优质跨国公司在中国生根发芽。