QFII举牌多家上市公司 机构难掩抄底冲动

　　沪市估值破历史底部，人民日报称2245点左右是安全区域

　　周一跌破2400点关口后，昨日，A股在欧美股市大涨的刺激下纷纷高开，尽管早市震荡走低，但午市在券商股带动下再次走高。截至收盘，上证指数报2415.05点，涨幅为0.91%；深圳成指报10448.66点，上扬1.16%。两市合计成交1043亿元，较周一略微萎缩17亿元。

　　A股会有“否极泰来”的逆转吗？昨日，《人民日报》发文称，尽管受扩容及宏微观经济不确定性等因素影响，但A股再度大跌的可能性极小，沪指2245点以上都是安全的。

　　券商基金也纷纷为四季度A股摇旗纳喊，并表示“当前是黎明前的黑暗，市场底部或出现在投资者情绪最悲观的时刻。”

　　扫描▶▶蓝筹股市盈率跌至11倍

　　从盘面来看，昨日热点较为散乱，汽车板块、三网合一、煤炭、家电、券商以及文广传媒等板块涨幅较大，其中，汽车板块在福田汽车飙升6.15%带动下强势上扬2.89%领涨A股，煤炭板块亦因冬煤储预期上涨2.13%。木业家具、旅游酒店、西藏板块、工艺商品等少数几个板块则小幅下跌。

　　尽管昨日煤炭、券商、钢铁等权重板块轮番拉抬股市，但华讯投资认为，鉴于板块轮动过快，量能略有萎缩，说明主力做多信心不足，只能靠热点的快速切换吸引市场跟风。

　　事实上，由于多方观望气氛浓郁，空方恐慌抛售，A股自7月中旬以来就没有发起过像样的反弹，可谓步步惊心。沪深交易所数据显示，当前沪市平均市盈率仅为14.52倍左右，早已跌破了2005年的历史底部998点14.88倍的水平，相较2010年2319点底部16.34倍的估值水平，跌幅也超过10%。代表蓝筹股的沪深300指数最新市盈率更跌至11倍附近。

　　异动▶▶机构小幅增仓

　　一边是股市的跌跌不休，一边是机构投资者“扣动扳机的手指”正在发痒。据悉，QFII近期正通过二级市场与大宗交易平台大笔买入国兴地产、大元股份、拓邦股份、三维工程、海立股份、中国平安、兖州煤业等多只个股。部分上市公司甚至被QFII举牌，中青旅和柳化股份本月即相继因法国爱德蒙得洛希尔银行的连续增持，持股量双双超过5%的举牌线。

　　作为市场“风向标”的社保基金也被传出有超过100亿元新增资金将择机投资于股票市场。日前，社保基金理事还在社保基金境内管理人秋季座谈会上为A股鸣不平。“中国股市已经反应过度，目前A股正处于估值底部，虽然短期仍将呈现低迷走势，但中期将向上。”

　　另据券商监测数据，9月份基金也小跑入市增仓。

　　不过，资金面依旧是制约股市反弹的一个重要阻力。从Shibor来看，7天拆借利率从上周一的3.55%上升到了昨日的4.67%。从票据直贴利率来看，上周达到了创历史纪录的12%，反映了企业资金也极度紧张的局面。

　　后市▶▶10月底是关键时点

　　而对于指引货币政策走向的通胀问题，机构看法亦较为悲观。日前，中金公司、国海证券、交通银行等众多机构与分析人士预测9月份CPI或继续保持高位运行，数据在6%以上。

　　华泰联合分析师穆启国认为，经济持续下行几乎已成共识的情况下，政策放松还需要等待经济数据下行的确认。目前看来，尚需时日。

　　与此同时，外围市场“阴魂不散”也令A股继续承压。银河证券指出，9月份的一系列会议结果表明美欧无法协调一致，世界经济被拖入衰退的可能性迅速增加，全球通缩预期开始蔓延。

　　对于后市的拐点分析，银河证券认为，10月底是关键的时点。中国宏观经济政策的调整有赖于G20对包括欧债危机、美国经济振兴、全球货币结算体系等重大议题的最终确定。“鉴于我国经济的软着陆前景，我们并不认同A股的下跌趋势，A股存在技术上空头陷阱嫌疑。”

　　广发证券预计，四季度市场以先探底后反弹为主，上证指数核心波动区间为2300-2700点。建议在把握确定性原则基础上，选择进入景气旺季的行业，如煤炭、电子等；政策大力支持的行业，如节能减排、新兴产业、农业(水利)等；以及基于市场出现预期反弹行情时的高弹性行业，如券商、水泥等。华泰联合则指出，经济回落过程中投资主线仍在消费，而随着大宗商品的确定性下行，还可逐步关注受益成本回落的中游制造业。

　　■机构观点

　　南方基金：可逢低配置二线蓝筹股

　　南方日报讯 (记者/贾肖明)南方基金在日前发布的题为“寻找中长期底部”的2011年四季度策略报告中称，国内外经济增速平稳回落至正常水平，宏观经济出现严重衰退可能性不大。投资策略方面，建议通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性，可逢低增持超跌二线蓝筹股。

　　南方基金表示，当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，个股机会逐渐增多，可以通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。重点配置行业：一、三季度经济回落，通胀和成本压力都会随之回落。在此阶段，最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等。二、随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块；三、下半年通胀回落后，居民真实收入和购买力将再次回升，因此可以布局消费品。主题投资看好保障房受益板块，如水泥、建材等。