险企大手笔入股银行谋合作

　　经济导报记者 时超

　　今年上市银行近千亿元的股权转让、增发背后，保险公司成为了最大的买家，为其提供了充足的资金支持。

　　19日晚，浦发银行(600000)发布公告称，花旗银行已通过大宗交易的方式转让手中持有的所有浦发银行股票，涉及5.06亿股。信息显示，这一A股市场近年来最大一笔大宗交易的接手方，来自中国太平洋保险集团(下称“太保”)及旗下太平洋资产管理公司。按照每股成交价8.33元计算，其交易金额高达42.15亿元。

　　不过，这仅是近期保险公司大手笔入股银行的动作之一。经济导报记者发现，近日兴业银行(601166)和交通银行(601328)的定向增发中，也不乏人保、平安、新华等多家保险公司的参与。总体算来，今年仅公布的保险公司入股银行所涉及的资金额就已超出270亿元。

　　手头并不宽裕的保险公司，在股市低迷、银行股分红吝啬之时，却大量购入银行股，其所图何为？

　　险资进军银行业

　　“花旗的出手或是迫于无奈。”20日，银行业分析师李伟对导报记者表示，通过抛售浦发银行股份，花旗银行可以在短期内获取大量现金，以补充资本，达到监管要求，这或是此次抛售浦发银行原因之一。

　　据了解，早前(14日)，美联储曾发布了对美国最大型银行进行“压力测试”的结果，在美联储所设定的最坏情境下，花旗集团的一级普通资本率将会下降至4.9%，成为19家大型银行中未能通过测试的4家机构之一，这让其资本结构需要优化。而李伟测算，通过此次抛售浦发银行股份后，花旗集团在该项交易中的全部收入为42.15亿元，计税后获利约22.03亿元。

　　与花旗银行无奈出手相比，太保果断接手更引人深思，毕竟42亿元对于手头现金并不宽裕的保险公司来说并不是个小数目。导报记者同时发现，今年以来，热衷于参股上市银行的保险公司并非仅有太保一家，在此前兴业银行以及交通银行的定向增发中，也频频见到保险公司的身影。

　　6日，兴业银行的增发公告显示，中国人民保险集团(下称“人保”)旗下的人保资产管理股份有限公司斥资176亿元认购13.8亿股，成为此次增发的最大买家，也成为兴业银行潜在的第二大股东。

　　而在随后的交通银行565亿元A+H股定向增发中，又有新华保险、平安保险资产管理有限责任公司、中国人寿保险(海外)股份有限公司、中再资产管理股份有限公司等4家保险公司热情参与其中，涉及金额超出60亿元。

　　导报记者统计，按照上述所列，今年一季度保险公司参股上市银行的金额已超过270亿元，处于历史高点，保险资金进军银行业的热情在今年显得越发高涨。

　　战略合作

　　保险公司的大举进入，让投资者颇为不解。“目前银行股分红不多、股价又低迷，对于手头紧张的险企来说，现在花大笔资金进入，最终能获得多少收益？”投资者张先生对导报记者说。

　　导报记者也发现，险企入股银行的大手笔有些惊人。如参与兴业银行增发的人保集团，其去年净利润总共不过100亿元，集团急缺资本金，市场曾一度认为人保不可能参与兴业银行的定向增发。但如今看来，人保还是通过旗下人保资产管理公司用保险资金认购的方式实现了入股。

　　新华人寿此次出现在交行再融资方案H股特定投资者的名单中，也令业界颇为诧异。因为在去年，该公司刚刚完成了A+H股两地上市，缓解了资金紧张压力。

　　李伟认为，险资近期对银行股份的积极认购，除了目前银行股价格处于低位外，不排除险企有借此重塑、深化银保渠道的考虑。

　　据了解，由于近两年银保渠道不畅通，保险与银行的合作往往是赔钱赚吆喝，这让保险公司颇为头疼。此前，中国人寿发布的业绩预告显示，2011年该公司净利润同比下降40%至50%。而与之相比，收购深发展银行，完善银保合作模式的中国平安却逆势获得正收益，2011年净利润同比增长12.5%。

　　业内分析认为，正是多元化的业务结构，使得中国平安对股市的依赖度小于同业，尤其是并表深发展后，银行业务的贡献率与日俱增。相比同业，平安集团逆市高增长态势，还得益于平安多年苦心打造的综合金融和交叉销售优势开始发力。

　　西安交通大学经济与金融学院教授周广生认为，险企通过股权投资，成为银行股东，变成一个体系后，就与过去银行代理保险的概念不同。“如果说以前只是业务层面的合作、银保渠道的合作，那么现在保险资金参与银行的非公开定向增发，就是全面的战略合作，这种合作反过来会对现在冰冷的银保关系产生利好，银行业有求于保险业，保险业同样有求于银行业。”

　　周广生还认为，保险公司投资银行后，双方都可以寻找新的业务增长点，有股权纽带的银行和保险公司之间，双方可以采用一些非市场化手段来获得更大的便利。此外，保险公司对银行参股增派董事，也可以将保险公司擅长的风险管理精算IT技术带到银行中去。

　　“国内银行业和保险业的联系已经越来越紧密，后期参股银行的保险公司有可能更多。”周广生说。