汇金二季度增持四大行 险资跟进抄底银行股

　　深圳商报记者 钟国斌

　　汇金对工、农、中、建四大国有银行的增持计划仍在继续，工行、中行昨日就可转债转股所配发的“股份变动情况公告”显示，截至6月30日，汇金持有工行、中行股份数为1237.5145亿股和1887.8581亿股，相较于今年一季度末的持股规模，汇金在二季度对两大行各自增持了700万股和76.257万股。据初步统计，截至昨日，汇金历次累计增持工行3.904亿股、增持中行3.14亿股、增持建行2.418亿股、增持农行3.39亿股。

　　汇金历次增持银行股回顾

　　一直以来汇金公司的增持，常被市场视为大盘见底的信号，汇金公司对银行股的增持行动也由此往往被解读为利好。

　　汇金首次增持三大银行股始于2008年9月，首轮增持时间大约一年。2008年9月19日，中央汇金宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。

　　从2008年9月汇金开始的一年期增持行动刚刚结束，汇金马上高调开始第二轮增持。2009年10月11日，工商银行、中国银行和建设银行公告称，汇金公司近日分别增持了3007.35万股、512.6万股和1613.92万股，并且许诺在未来12个月将继续增持三大行股份。截至2010年10月8日，中央汇金公司本次增持计划已实施完毕。

　　汇金第三次增持是沪指跌破2350点之后。2011年10月10日，汇金宣布“自即日起在二级市场自主购入工、中、农、建四行股票”，分别增持了1458.4万股、350.97万股、3906.83万股、738.43万股。

　　险资低位跟进抄底银行股

　　根据上述披露数据来看，汇金公司在2012年二季度的增持力度，是2011年第三次高调宣布增持计划以来，单季度增持力度最弱的。

　　数据显示，在2011年四季度和2012年一季度，汇金公司的增持力度还是有所保持，但到2012年二季度才仅仅增持工行和中行700万股和76.26万股，较此前动辄千万股的增持力度似有减弱迹象。

　　值得一提的是，尽管汇金二季度主动放缓了增持步伐，但对银行股“青睐有加”的险资机构目前却仍在动用巨资“抄底”。

　　工行最新股东名单显示，继今年一季度买入32186万股后，“中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”4至6月期间再度购入48455万股，以区间均价计算耗资逾20亿元。此外，生命人寿保险旗下的两款产品二季度也大幅“加仓”中行，截至6月末合计持股数达到3.28亿股。

　　分析人士指出，随着股指的震荡下挫，银行股的投资价值正逐步显现，在此背景下，历来注重风险控制的险资敢于持续动用巨资入市增持，则在一定程度上体现出对银行股现有估值的认可。

　　汇金增持利好效应似在减弱

　　汇金历次增持的利好效应，似与A股市场表现呈递减趋势。

　　2008年9月18日，汇金宣布出手买入三大银行股。当时沪综指1900点附近；9月19日，银行股全线涨停，当日沪综指大涨9.45%；此后沪综指6个交易日上涨21%。不过，上证指数摸高到2300点之后又开始最后一轮杀跌，10月底跌到1664点才重新上涨。

　　2009年10月9日，三大行工行、中行、建行分别公告称，汇金在二级市场增持，并拟在未来12个月内继续增持。当日沪综指上涨4.76%，随后累计上行涨20%。

　　2011年10月10日，汇金增持四大行消息公布后，深沪股市高开后一路走低，沪综指一度翻绿，与前两次首日表现截然相反。次日，两市股指大幅回升，沪综指上涨3.04%，10月20日沪综指指击穿2319点，创出2307点新低后被迅速拉起，然后上扬至2536点一线回落，并于2012年1月6日探出2132点的阶段底。

　　昨日，工行、中行因可转债转股发布的“股份变动情况公告”泄露了汇金增持银行股信息，二季度增持工行和中行700万股和76万股，增持幅度远小于去年和今年一季度。昨日深沪股市高开低走，两市均以小幅下跌报收。

　　从汇金首次增持三大行A股市场几乎涨停，到汇金第二次增持沪综指大涨4.76%；再到汇金最近两次增持行动公布后，两市股指高开低走不涨反跌看，汇金增持的利好效应似在减弱。

　　跟汇金买银行股胜率多大？

　　目前A股银行股估值处于历史低位，四大行市盈率均在5倍左右。而从工行、中行、建行、农行二级市场走势看，除农行外，工行、中行、建行上月末均创出了2008年来的股价新低，汇金公司增持四大行股份从未抛售过，这意味着汇金增持股票处于小幅浮亏状态。

　　汇金公司是“国家队”，投资者跟着汇金买股或买银行股，后市赚钱的概率有多大呢？

　　英大证券研究所所长李大霄认为，汇金三次宣布增持时点基本上都是A股底部区域，具市场风向标意义。汇金增持决策不会轻易做出来的，看对的可能性远大于看错的可能性。目前看汇金增持的银行股小幅浮亏，但中线看赚钱比亏钱的可能性要大得多。投资者跟着汇金买股或买银行股，错的概率应该是非常低的。目前擅长波段操作的保险资金大举买入，大资金在注重安全性同时亦有望获得不错回报。

　　华融泰资产管理有限公司副总裁陈亮表示，银行股估值优势明显。目前中国的银行既有高息差的保护，又有未来经济高速发展的预期，银行股的市净率竟然达到了1倍多，这是一个估值洼地，值得投资者逢低买进。