业绩地雷大面积引爆 踩雷机构仓皇出逃

　　中报业绩“地雷”终于在上周五爆发，虽然股指午后出现一定力度的反弹，但星星科技、宇顺电子等几只业绩大幅下滑的个股亦颓势尽显。虽然此前的几个交易日也有部分个股跌幅较大，但中报地雷效应如此密集出现，也是今年首次。值得注意的是，在5月份之前，就有一些券商判断一季报是业绩最差的时候，不过目前看来为时过早。来自几个行业的数据表明，进入6月份，钢铁、水泥、煤炭等资本品价格依然疲弱，工业企业反馈总体需求不及预期。近期不少上市公司对中报业绩做出修正，一定程度上说明4月中旬一季报已披露的半年度业绩情况并不完全靠谱，不排除未来有更多类似的公司出现。而相对于如中邮等基金可能“中枪”的机构，当日杀跌绝非上策，应事先尽力回避预亏预减的公司。

　　业绩“地雷”大面积引爆

　　上周五位居跌幅板前列的多只个股预告中报业绩大幅下滑，业绩“地雷”大面积引爆。其中跌停的星星科技业绩下降50%-70%，跌停的宇顺电子业绩预降375%，下跌9.89%的中钢吉炭中报预计下降1452%，下跌6.72%的山东海化业绩预降180%。

　　至于下跌原因，大致有三方面：产能释放，但需求不足；竞争加大，销量和销售价格下降；原材料、人工成本上涨。这样直接给公司带来了营业收入和净利润下降，毛利率降低，库存增加，现金流紧张。

　　星星科技预计中期净利润比上年同期下降50%-70%，为956.43万元- 1159 .35万元(上年同期2765.83万元)。公司将原因归结为三方面：项目增加大导致支出大幅增加；新增产能的陆续释放，传统主要客户订单没有明显增加；受终端产品市场竞争的影响，产品价格及产品盈利能力下降。值得注意的是，其4月25日的一季报披露，公司净利润为1713 .93万元，较上年同期增加58.32%，主要原因是手机视窗玻璃防护屏市场需求旺盛，公司产能增加。

　　山东海化2012年1-6月同比由盈转亏，净利润亏损1.6亿元-1.65亿元(上年同期盈利2.02亿元)，亏损主要原因系受宏观经济影响，公司下游企业开工不足，需求不旺，导致公司产品的价格、销量较去年同期有较大幅度降低。

　　宇顺电子预计2012年1-6月净利润亏损3500万元-4000万元(原预计同比增减变动幅度为-30%～20%，去年同期盈利1450万)。主要原因除了客户的订单大幅低于预期；折旧动力人工成本摊销较大，致使产品毛利率较低；为规模扩张而储备的管理平台和人员费用增加；银行贷款利息支出增加。

　　中钢吉炭预计2012年1-6月净利润为-4450万元至-4650万元(上年同期为343 .74万元)，业绩由盈转亏的主要原因是受下游钢铁行业持续低迷影响，公司产品销量和价格均同比下滑，以及因燃料动力价格上涨，企业成本上升所致。

　　6月企业盈利状况仍不乐观

　　实际上，每年中报发布前总有一个“布雷期”，不过今年随着国内外经济环境的不断恶化，“地雷”将会格外多。

　　1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降2 .4%.5月当月实现利润同比下降5.3%，下降幅度进一步扩大。由6月份先行数据来看，企业盈利状况依旧不乐观。一方面需求仍然较为疲软；另一方面价格因素依旧对企业不利。农副食品加工、汽车、电力等行业盈利较好；化学原料和化学制品制造、黑色金属冶炼和压延加工、通用设备制造、电气机械和器材制造、计算机、通信和其他电子设备制造行业同比大幅下降。

　　虽然6月初央行降息，但6月份，钢铁、水泥、煤炭等资本品价格依然疲弱。莫尼塔的最新调研结果也并不乐观：6月工业企业反馈总体需求不及预期，前期的政策宽松，包括降准、降息以及发改委项目审批加速尚未对需求产生大幅度的拉动。目前工业企业经营环境继续恶化。

　　6月，中国制造业采购经理指数(PM I)为50.2%，比上月回落0.2个百分点，与汇丰PM I相一致，这一数据也创造了7个月来的新低。历年6月份均有所回落，本次回落幅度不大，说明与5月份经济相比，6月份趋势并不明朗。但由于库存存在较高位置，6月份企业盈利状况仍不乐观。

　　提防二季度业绩向下修正风险

　　据大智慧统计，截至7月4日，沪深两市共有903家上市公司对2011年半年报业绩进行了预测。其中首次亏损的74家，继续亏损的59家，继续盈利的有149家，业绩大幅下滑的有104家，业绩大幅增长的有96家，有一定增长的有255家，有一定下降的有134家，扭亏的有20家，业绩不确定的有12家。预增公司家数最多的前三个行业为化工、机械、食品饮料，预减公司家数最多的前三个行业为金属非金属、机械设备、化工。扭亏公司家数最多行业为电子、化工、采掘业。亏损家数最多的行业为化工、金属非金属、机械设备。

　　近期也有不少券商认为，上市公司的中期业绩要注意向下修正的风险。

　　国泰君安认为，中报业绩预告大多在4月中下旬公布，占比达到96%。然而在4月份之后工业增加值、消费品增速等指标表明经济仍然有比较明显的下滑，价格也有明显下滑，因此二季度业绩可能会低于4月份发布业绩预告时的预期。

　　申银万国也表示，98%的中小板公司已预告中报，近45%的公司业绩负增长，板块净利润中值同比下滑1.6%(上限计算同比增长12%，下限计算同比下降15%)，相比一季度同比10%的下降幅度已有所收窄。特别值得注意的是，目前已经公告中报业绩增速的中小板公司多是在一季报中披露的对半年度业绩的判断，上周中小板久其软件和软控股份中报地雷的出现敲响了业绩调整的警钟(其中软控股份半年报业绩由同比增长0%-30%修正为同比下滑30%-50%；久其软件由之前预测的-10%-20%增长修正为亏损5000万-5500万元)。一季报已披露的半年度业绩情况并不一定安全，不排除中小板中将有其他类似的公司出现。

　　南都记者王涛

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　　机构快速卖出变脸股

　　随着不少上市公司对中期业绩修正，这其中不乏老牌基金或券商重仓股，近期的龙虎榜数据显示，一些机构在看到所持有股票所在公司的业绩下滑，纷纷选择出局。

　　7月6日上东海化破位下跌，有一家机构出现在卖一位置上，卖出1063万元，一季报披露，前十大流通股股东中2家基金1家Q FII合计持有1972万股，其中，新进中邮核心优选基金持有1576万股；摩根大通持有237万股(未变)；华夏大盘和华夏策略已退出前十。

　　星星科技6日也有一家机构卖出516万，一季报披露，前十大流通股股东多为机构投资者，合计持有932 .43万股，占流通盘的37.29%(上期32.09%)；本期新进景顺长城旗下2只基金合计持仓3 5 4 .3 9万股；中邮本期增持267.68万股，持仓304.49万股，位列流通盘第一大股东。

　　7月5日，中报业绩预计下降29%的新莱应材跌停，两家机构共卖出2500万元，一季报披露，前十大流通股股东合计持有408.85万股，占流通盘的24 .50%；金元证券持股132 .00万股，此外还有两只基金、1只券商产品和1只信托产品。(王涛)

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