宏观经济打压 连塑再创今年新低

　　行情综述：

　　2011年9月20日，今日连塑主力合约L1201以10180元/吨开盘，全天收于10145元/吨，较上一交易日下跌210元/吨，跌幅2.03%，成交量为943282手，持仓量为356782手，日减仓44068手。

　　现货市场：

　　今日国内现货市场报价阴跌，成交清淡。华东地区价格为10100-10400元/吨；华南市场价10150-10350元/吨；华北市场价为10150-10400元/吨。进口方面，东南亚到岸价均价为1310美元/吨；美国海湾离岸价均价为1438.5美元/吨；FD西北欧价格为1717美元/吨。

　　上游方面：

　　2011年9月19日纽约商品交易所WTI原油10月期货收盘价为85.7美元，下跌2.26美元；伦敦洲际交易所布伦特原油10月期货收盘价为109.14美元，较上一交易日下跌3.08美元。日本石脑油CFR价格为969美元/吨。亚洲乙烯CFR东北亚报价为1103美元/吨；CFR东南亚价格为1089美元/吨。

　　消息方面：

　　中国石化新闻网9月20日消息，BMI日前的研究报告显示，波斯湾国家将继续统治全球石油供应，主要是因为巨大的石油资源支撑。中东地区的石油消费量已从2001年时的498万桶/天增加至2010年时的747万桶/天，预计2011年将达到779万桶/天，到2015年将达到873万桶/天。而该地区的石油产量从2001年时的2179万桶/天增加至2010年的2436万桶/天。预计2011年为2560万桶/天，到2015年将达到2993万桶/天。

　　装置消息：燕山石化老高压1线8月15日上午停车，9月15日恢复开车产1C7A；2线8月15日上午停车，9月14日恢复开车产1C7A；3线EVA线8月15日开始停车检修，9月15日恢复开车排产HM1-I7.0；新高压装置8月13日开始停车检修，9月15日恢复开车产LD605，9月20日由LD605转产LD160BW；低压一线8月15日停车检修，9月14日恢复开车产5000S，9月18日由5000S转产6100M；二线8月15日停车检修，9月14日恢复开车产5000S，9月16日由5000S转产3000JE。

　　行情分析和建议：

　　昨夜，国际金融市场再次大幅下探，国际油价大幅回落，今日大商所LLDPE继续承压低开，期价创2011年以来新低，全天呈低位整理走势。

　　近日连塑大幅下跌是在盘整中酝酿了一个多月的选择，最主要的因素还是供求矛盾过大，时下正逢“金九银十”传统下游农膜消费旺季，但是下游农膜需求生产平稳，远未达旺季程度，来自下游包装膜的需求较低迷。由于上半年我国多次上调存款准备金率和存款利率，资金面紧缺严重，下游中小企业生存艰难，市场人士表示，华东地区包装膜企业普遍开工率较低，出口订单同比也大幅缩水，有些加工企业甚至因资金问题而停产。我国8月CPI同比涨幅虽有小幅回落，但是通胀压力依旧较强，政府表示将维持稳健的货币政策，这样一来，下游需求将继续承受着资金面压力的困扰而难以改善。从LLDPE下游需求结构来看，来自包装膜的原料需求比农膜的需求高很多，因此整体看需求依旧较低迷。需求低迷之下，库存难以消化，且大部分集中在贸易商手中，贸易商对后世缺乏信心，出货套现心切。而巨量仓单也令连塑主力合约面临较大下行压力。 

　　总之，在国际宏观形势不确定背景下，国内商品走势整体承压严重，连塑在基本面供求矛盾过大的主导下，经历了一个多月的盘整之后终于选择下跌，后市仍有下跌空间，关注万元关口的支撑情况，需谨防暴跌之后的反复。    

　　永安期货研究院 

　　赵智超 杨建君