早评：反弹即将结束 逢高做空金属化工

　　品种   简要评述

　　感言   反弹即将结束，逢高做空金属化工

　　期指

　　阶段性底部有望形成，但昨日股市涨幅过大，可逢低买入，当前市场不宜再追空

　　棉花

　　种植棉花投工多、效益低、国家政策不给力，经过前期的大幅下跌，棉价进一步下跌的空间缩小。从目前的棉价和用工成本看，明年棉农的种植意愿将会降低，种植面积将会大幅减少，因此后市棉价回升的可能性加大。

　　在系统性风险逐步释放的前提下，不建议继续杀跌，可适当关注远期合约。

　　橡胶

　　ru1201下方受到5日均线支撑，延续反弹之势，但上方30000点或将成为多空双方争夺的关键点位。从基本面来看，泰国洪水灾害持续、印尼橡胶主产区苏门答腊岛南部已进入冬季，橡胶树已落叶且乳胶产量放缓、台风及持续降雨使得海南10月橡胶减产，受灾害天气影响，预计今年海南和云南的天然橡胶产量合计下降4万吨以上。综合来看，基本面的利多因素是近期沪胶稳步反弹的主要动因，但宏观层面特别是欧洲债务问题仍旧对沪胶走势构成压制

　　操作上，短线延续多头思维，关注上方压力。  

　　PTA

　　市场需求的减少，加上东南亚国家竞争力的提高，我国纺服出口将持续低迷，甚至不排除出现负增长的情况。欧债危机对pta的负面影响还没有完全消化。国内需求同样不容乐观

　　我们将pta此次上涨仍定义为反弹行情，其高度不宜过于乐观。1201合约参考黄金分割率，则极限反弹位于9300一线，目前仍有500点空间。

　　LLDPE

　　9月份之后市场消费通常表现为稳步增加，对于后市走势，不必过度悲观，来自出口方面的需求增速放缓不会令国内lldpe市场崩溃。lldpe期货已经转为贴水，本周如果跌破9000元/吨大关，我们认为，对于下游制品企业而言将是不错的买入机会，建议企业理性看待当前宏观经济状况，勿继续杀跌。

　　l1201上方压力9500，支撑9000，预计今日震荡偏空，建议日内短空为主，止损9500。如当日向下突破9000向下，长线空单进场；向上突破9500长线多单进场。

　　铜

　　伦敦期铜价格周一走势震荡，稍早触及三周高位，但尾盘收低且接近日内低位，因德国预期即将举行的欧盟峰会将不会提出解决欧洲债务危机的方案，消息打压铜市。结果是，铜和其他风险资产市场承压，因投资者在美元中避险。他们也在中国一系列数据公布前谨慎离场观望，这些数据将可能为全球第二大经济体及全球最大铜消费者国中国的潜在体质提供更多线索。不过铜的跌幅受限，因供应面的紧张情况加剧，在印尼的全球第二大铜矿场周一停止运作，因安全忧虑及一主要精炼铜运输管道出现严重损坏。

　　56000为近期调整高点， 56000被突破站稳，趋势空单建议止损。波段短多介入，以55600止损。

　　锌，铅

　　市场对欧债危机最终解决方案的预期降温，促使投资者撤离基本金属等高风险资产，基本金属周一夜晚均吞噬白日涨幅并最终收阴。沪锌周一冲高回落，反弹乏力，形态上看，5日均线和10日均线均拐头上行，中长期均线继续保持下行态势，近期MACD指标形成金叉能量柱由绿转红，预示反弹尚未结束。

　　还是以区间震荡为主，震荡区间14100-15500.

　　铝

　　英国金属导报10月14日消息，据巴西铝业协会表示，巴西原铝产量同比下降5.5%，至120,600吨。同时也略低于121,000吨的8月铝产量。巴西工业集团金属公司在解决了持续几个月的产品工艺技术问题之后，相比33，700吨的8月铝产量，9月产量上升至35,400吨。但这仍低于它的装机容量，去年9月份时，公司原铝产量达到39,100吨。

　　建议投资者前期空单谨慎持有，逢低可适当减仓。向上突破20日均线止损。

　　钢材

　　昨日螺纹主力合约1201平开低走，早盘窄幅震荡，触及日内最高点4325点，午盘受到空头资金大量入场的打压，大幅跳水，跌破上周的弱势整理平台，日跌幅达3.11%，收于一根长阴线。持仓量大幅增加21万手，技术面上均线压力较大。一线城市多家银行上调首套房贷利率，楼市“拐点”隐现，钢材下游需求疲弱，10月上旬粗钢产量继续环比增加，国内钢材库存大幅增加，商家失去信心，恐慌性抛售，钢材市场疲弱态势尽显。日内多空双方均大幅增仓，或将加剧期价震荡，短线维持偏空思路，中线空单可继续谨慎持有。

　　建议投资者要关注4200一线的支撑力度，中长线空单可继续谨慎持有。

　　黄金

　　德国财长的一番悲观言论令市场对欧债问题的担忧升温，风险资产承压并拖累黄金走低。

　　技术上，美黄金在1700美元附近受阻，但目前尚以10日均线震荡上行，建议多单以10日均线为止损。

　　大豆

　　据美国农业部(USDA)2011年10月12日周三早晨公布的最新月度报告，预计美国2011/12年度大豆产量为30.6亿蒲式耳，低于市场预测的30.94亿蒲式耳均值； 预计美国2011/12年度大豆结转库存为1.6亿蒲，低于市场预测的1.81亿蒲均值。

　　1205合约今日关注10日均线价格表现，若有效跌破10日均线则多单建议观望等待。

　　豆粕

　　美豆方面，近期收获进度较快，但下周作物带会出现降雨，预计会延误收割进度，而目前大豆的收割情况好于常年。隔夜美豆隔夜大幅反弹，市场关注今晚美国农业部报告。国内豆粕市场在豆类中走势最弱，下游养殖业需求对豆粕市场压力较大，加之近期油厂开工率逐步增加，预计豆粕反弹空间同样受限。

　　1205合约今日关注10日均线价格表现，若有效跌破10日均线则多单建议观望等待。

　　棕榈油

　　马来西亚棕榈油局(MPOB)预计将公布9月棕榈油库存及产出报告。交易主管称，由于产量增加且出口需求走软，马来西亚9月末棕榈油库存料较8月末增加4%至195万吨。此外，马来西亚财政部周五在报告中称，明年毛棕榈油产量料较2011年预估产量1830万吨增长2.2%至1870万吨，受益于大规模的补种。

　　1205合约今日关注10日均线价格表现，若有效跌破10日均线则多单建议观望等待。

　　豆油

　　昨日美国方面证实，中国储备粮管理公司已购买约10-12万吨巴西豆油，以及70-80万吨美国大豆用于国家储备，并且正在求购高达200万吨大豆和70万吨豆油。这就预示着，经过此番价格大幅下跌之后，国家已经开始着手加大大豆的进口，以补充国家储备。另外近期中美两国正在汇率问题上来争吵激烈，中国政府为了平息美国方面的压力，这也将会加大对美豆的采购量。而第四季度历来都是油脂的消费旺季，旺盛的需求也将会使国内厂商加大国外采购量，中国有可能会在第四季度加大油脂油料的进口。

　　1205合约今日关注10日均线价格表现，若有效跌破10日均线则多单建议观望等待。

　　菜籽油

　　菜籽油零售价为13.56元/升，环比增长0.22%，同比增长11.24%。

　　1205合约昨日10000无法站稳，今日建议关注10日均线价格表现。

　　白糖

　　现阶段国内北方甜菜糖厂正在密集开榨，10月12日，新疆恒丰糖业有限公司开榨，加上10日开榨的中粮屯河伊犁糖业公司以及中粮屯河新源糖业公司，目前新疆的开榨糖厂数已达13家。最后一家糖厂，福海三合食品公司，预计将于18日开榨。新榨季新疆甜菜的收购均价为470元/吨(到厂价)左右。

　　近期食糖稍强的支撑来自于广西干旱天气影响，9月份广西自治区内四大蔗糖主产区降雨量普遍偏低，影响甘蔗长势，普遍较去年同期矮。但此时属于秋旱，虽有上述不利影响，但对糖分积累仍有利处，旱情影响仍需进一步确认。现货市场方面，国内产区食糖报价小幅上调至7300—7330元/吨，走量不大。

　　1205合约将继续震荡整体，今日若10日均线不站稳则不考虑多单介入。

　　中大期货