白糖低开高走 行情尚未反转

　　由于一些投资者在欧盟峰会前担忧和谨慎观望态度，ICE糖市原糖期货价格小幅回落。因欧盟财长会议被取消，全球股市和欧元下挫。当日1203合约下跌16个点，收于26.94美分；1205合约收于26.1美分，下跌14个点。

　　今日郑糖1205合约低开高走。低开于6712，最高6796，最低6708，收于6780，较上个交易日上涨59个点(+0.88%)。指数持仓量日增仓21514手，成交量为73万多手。

　　现货市场上，广西现货震荡整理，南宁中间商报价7350元/吨，报价持稳，成交清淡。周三华东销区价格较为持稳，宁波现货报价7600元/吨，维持，库存一般，成交清淡。华中销区糖价持稳，武汉报价7530元/吨，持稳，成交平平。

　　目前正处榨季之交，国内仅有北方甜菜产区开榨，甜菜糖数量不多，运到销区也需时日，而上榨季库存本已紧张，因此目前现货价仍处在高位。11月后南方产区也将逐渐开榨，国内供应将开始逐渐充足，全国产量预计1130万吨，但是相对于消费预计的1350万吨，仍存在200万吨左右的缺口。综上，新榨季国内供需继续不能满足需求，库存依旧处于低位。因此，新榨季国内仍将继续大量进口原糖来填补缺口和恢复库存。因此国际糖价在下方支撑较强，但是原糖价格在28美分之上话，国内进口成本回到7000左右，国内进口需求将大为放缓，因此原糖价格将以震荡为主。而国内糖价也很难回到此前的高价，新榨季的调控力度或将继续保持，但是为了保证蔗农的利益，糖价下跌空间将受到限制。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖低开，盘中震荡上涨，最高至6796，持仓有所增加。今日白糖低开高走，但仍未能突破8月份以来下降通道，短期预计仍将走势震荡。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟