午评：期市震荡走低 PTA增仓放量大跌

　　新浪财经讯 周一，国内期市大部分品种开盘表现平静，随后沪铜、橡胶、豆类等品种呈现震荡走低态势；其中PTA期货价格盘初即出现大跌，持仓量亦大幅增加。

　　截至中午收盘，仅螺纹钢、沪金逆势小幅上涨；PTA期货大跌2.97%，领跌期市。

　　东吴期货能源化工分析师吴文海(微博)表示，今天资金再次大举重仓做空PTA期货，PTA期货合约总持仓量突破50万手，达到历史第三高，资金多空大战迹象明显，历史高点是2001年8月17日的55.3万手。估计是棉花搞不出行情，资金继续流向PTA，大举做空主要原因是PTA下游聚酯涤纶产品价格持续暴跌。在此价位大举做空，个人认为风险也不小，空头如果不能快速打穿8000元大关，期价盘整时间越久越对空头后市不利。

　　宏源期货高级分析师封伟认为，经济增速下滑将令中国明年的商品需求下降。因此，在国内货币政策开始放松之前，维持大宗商品价格将震荡走低的观点。

　　国家主席胡锦涛在二十国集团领导人第六次峰会时表示，要把稳定大宗商品价格同促进世界经济增长、保障全球能源安全和粮食安全和加强国际发展合作结合起来。一是把稳定大宗商品价格同促进世界经济增长结合起来。应该采取措施，扩大产能，稳定供求关系，加强金融市场监管，增强市场交易行为透明度，抑制投机炒作行为，努力促进大宗商品价格合理和基本稳定。二是把稳定大宗商品价格同保障全球能源安全和粮食安全结合起来。应该在实体经济、贸易、金融等方面共同采取行动，构建先进的能源和农业技术研发推广体系，推动形成公平、合理、非歧视的国际贸易体系，促进国际大宗商品市场健康稳定有序发展。三是把稳定大宗商品价格同加强国际发展合作结合起来。应该促进对发展中国家的技术转让和资金支持，积极帮助发展中国家实现能源安全和粮食安全。

　　金属

　　今日早盘国内铜铝锌铅期价小幅高开，随后震荡下行。因为期两天的G20会议未能就欧洲债务危机商讨出实质结果，令投资者感到失望，打击多头积极性。现货市场跟随期价也出现不同程度下跌。

　　截止午市收盘，沪铜1201收于57890元/吨，下跌1.48%；沪锌1201收于15335元/吨，下跌0.71%；沪铅1112收于15400元/吨，下跌0.06%；沪铝1201收于16310元/吨，下跌0.12%。

　　经济基本面：中国国务院总理温家宝11月6日在俄罗斯圣彼得堡表示，中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展；渣打银行对2012－2013年的经济预测主要观点是： 2012-2013年度GDP增长每年均为8.5%； 2012年通货膨胀将呈下滑趋势，预计央行不会加息；经常账目盈余将跌至 GDP的2%左右；二十国集团领导人第六次会议4日在法国戛纳落幕，会议通过《增长与就业行动计划》，决心采取措施，促进增长，创造就业，保持稳定，积极改革，推动社会包容发展。分析人士认为，戛纳峰会成果“总体积极”；西班牙10月服务业采购经理人指数(PMI)为41.8；法国10月综合采购经理人指数(PMI)终值降至45.6；德国10月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值为50.6；欧元区10月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值为46.4；欧元区9月生产者物价指数(PPI)较前月上升0.3%，预估为上升0.2；德国9月制造业订单较前月下滑4.3%；美国10月非农就业岗位增加8万，失业率为9.0%；美国10月28日当周ECRI领先指标升至122.1。

　　库存方面，LME铜库存减少4275吨，至417850吨；锌库存减少4350吨，至765000吨；铅库存减少725吨，至384575吨；铝库存增加875吨，至4545725吨。

　　操作上，沪铜观望或高抛低吸应对；沪锌区间震荡，波段交易为主；沪铝、沪铅短线交易为主。作者：一德研究院  吴玉新

　　豆类

　　受隔夜外盘期价走跌影响，国内连盘豆类油脂早盘小幅低开后震荡走低，截止到中午收盘，豆一1209收于4392元/吨，下跌53元/吨，成交量73710手，持仓量增加2118手，至333462手；豆粕1205收2963元/吨，下跌34元/吨，成交量245354手，持仓量减少35106手，至838114手；豆油1205收于9182元/吨，下跌96元/吨，成交量190904手，持仓量增加482手，至445230手。

　　据芝加哥11月4日消息，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，11月1日止当周，大型投机客减持CBOT大豆期货净多头头寸32%，因出口需求低迷导致价格下跌。CFTC报告并显示，包括避险基金在内的非商业交易商增持玉米期货净多头及小麦期货净空头头寸。由于中国转向南美寻求供应，近几周该国对美国大豆的采购枯竭。对美国大豆的需求通常在秋季增长，因中西部大豆作物处于收割期。

　　据温尼伯湖11月4日消息，加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨报告显示，截至11月2日当周，加拿大大豆压榨量为27,641吨，较之前一周的29,933吨减少7.7%。2011/12年度迄今，大豆压榨量总计为325,367吨，低于去年同期的348,113吨。截至11月2日当周，大豆压榨产能利用率为61.7%，年初迄今为55.5%，上年同期为59.4%。

　　据布宜诺斯艾利斯11月4日消息，阿根廷农业部周五在其周度报告中称，在干燥的9月过后，近期降雨提振阿根廷2011/12年度大豆播种。阿根廷是全球最大的豆粕及豆油出口国且是全球第三大大豆供应国。农业部称本年度大豆产量将达到5200-5300万吨，高于上一年度的4800万吨。农业部称，在科尔多瓦省的Marcos Juarez镇，大豆播种进展稳定，土壤墒情及气候状况都有利于播种。农业部预估2011/12年度大豆播种面积将达到1880万公顷，报告称，截至周四，农户播种完的大豆面积占预估总面积的17%。阿根廷亦是全球第二大玉米出口国，但干燥天气已经推迟玉米播种。

　　目前，国际金融市场复杂多变的经济形势使得投资者观望情绪加重，尽管欧盟各国都在采取积极的措施来应对市场风险，但投资者对于市场的信心明显不足，这将导致豆类油脂期价后市的走势上下两难。豆类油脂期价还将延续区间震荡走势。从今天盘面走势来看，低开低走，交投清淡，期价再次跌破5日、10日均线支撑，预计短期内期价还将继续走低，重点关注下方4250元支撑。

　　棉花

　　今日郑棉弱势震荡，11点左右出现快速跳水。截止中午收盘，郑棉1205合约报收于20275元/吨，下跌75元/吨，跌幅0.37%，交易量约3.2万手，减仓8642手。截止到11:30，ICE12月期棉收于0.9860美元，上涨0.06%。

　　现货市场，11月4日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交15000吨，较上一日减少2020吨，订货量减少600吨，累计订货56220吨。近月MA1111合同收于18870元，涨7元，远月MA1204合同收于19790元，涨4元。2011年11月7日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19286元/吨，较昨日下跌7元/吨；CC Index527级为16772元/吨，下跌16元/吨；CC Index229级为20667元/吨，下跌4元/吨。11月4日我国进口棉花 (FC Index M)112.47美分/磅，跌0.00美分/磅，1%关税下折算价格18234元/吨，滑准税下折算价格18700元/吨。

　　据纽约11月4日消息，期棉周五微幅收高，不过仍保持区间盘整，因对棉花的需求放缓。12月棉花期货合约收高0.6%，报每磅98.74美分。

　　国内市场，目前棉市比较悲观，各地新棉大多为4级棉，籽棉收购价不足4元每斤，当前棉价较9月初已下跌近20%，棉农普遍处于临近亏损的状态，情绪悲观，对于后市仍不看好，内地持有棉改粮意愿的人数可能超过20%，今年丰产不丰收已成定局，下游棉纺企业库存偏多，很多外贸订单取消转至越南等地，整个产业链处于萧条状态。

　　今日早盘，郑棉弱势震荡，11点左右快速跳水，近期可能出现一次加速下跌的过程，建议投资者空单继续持有，原定思路不变，今日操作，投资者空单持有， CF1205参考价格区间20100-20400，150点止损。作者：一德研究院  易乐

　　白糖

　　今日郑糖跳低开，随后窄幅震荡直至收盘。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6790点，最低下冲至6764点，持仓533748手，增仓15092手，跌幅0.34%。

　　欧洲救助计划再度遭到投资者质疑，许多投资者都持观望态度，洲际交易所(ICE)原糖期货3月合约小幅收阴，交投震荡，盘中一度震荡上行至25.95美分/磅，但多方动能不足，最终收低0.08美分，报收于25.57美分/磅。伦敦LIFFE12月白糖合约收跌2.6美元，报收于678.40美元/吨

　　国际市场

　　联合国粮食农业组织(FAO)表示，全球当前市场年度糖产量将增加4.1%至1.73亿吨，导致供应量过剩约650万吨。将打压全球糖进口需求并导致全球2011/12榨季糖贸易量减少6%至4810万吨。

　　印尼2011年白糖产量将达到230万吨，略微高于上年的220万吨，远低于政府今年初期设定的目标270万吨，该国将很难达到在2014年实现食糖自给自足的目标。巴西估计11月底近90%的糖厂将停榨。澳大利亚原糖产量将从10/11制糖年的350万吨增长3.8%，达到380万吨。印度本周可能考虑允许在新榨季中出口更多糖，最初食品部允许出口50万吨糖。

　　现货市场

　　进口方面，1-9月宁波口岸进口食糖2072.7吨，价值166.5万美元，比去年同期分别增长40.1%和79.2%。进口平均价格为每吨803.3美元，比去年同期上涨27.9%。今日上午云南现货市场糖价大体持稳：

　　昆明：上午昆明现货市场厂、商报价7230-7260元/吨，大体持稳。广通：上午广通、甸尾市场中间商报价7140-7150元/吨，二级糖报价7080-7090元/吨。大理：制糖企业集团今日在祥云市场的报价维持7120元/吨。

　　操作建议

　　全球白糖供应量过剩，糖价在未来几个月或将进一步走软。国内糖会落幕，新榨季国内依旧存在200万吨的缺口，广西官方的数字到9月底工业库存仅为20万吨左右，云南15万吨左右，而且新榨季时间延迟，这都将给后期糖价提供部分底部支撑，但进口糖到港以及国家放储将补充这个不足，这将对近月合约形成打压。操作上，以震荡思路为主，逢高沽空日内进出，谨防诱多风险。作者：一德研究院  李晓威