南华期货：天胶基本面不乐观 探底过程恐路漫漫

　　今日行情   

　　今日沪胶大幅跳空低开，领跌国内商品市场，且最终刷新了年内新低点。主力1201合约今日开盘于24090点，盘中低位震荡，探底23870点，冲高24550点，尾盘收于24140点。交易量依旧低迷，不过较昨日大有回升，持仓量减少10688手。 日胶今日表现稍强，探底回升，报收阳线。

　　基本分析

　　供过于求的形式使得胶价不得不继续承压。今年泰国天然橡胶供应状况强于预期，有贸易商表示目前供应充足，但买家态度谨慎，出价较低，多持观望态度，缘于意大利问题引发的欧债危机的升级已经搞得市场人心惶惶。天然橡胶生产国协会(ANRPC)在10月报告中表示，泰国今年天然橡胶产量料在338万吨，高于之前预期的335万吨。

　　面对近期胶价跳水式的急剧下挫，首当其冲的受害者自然是天胶主产国。据国际橡胶联盟秘书长周五表示，泰国政府希望和印尼与马来西亚在下周召开紧急会议以商讨如何稳定胶价。泰国、印尼与马来西亚是世界橡胶三大主产国，其产胶总量共占世界年产胶量的三分之二，而橡胶产业也无疑是其财政收入的重要来源。据泰国橡胶协会主管表示，泰国已与三大出口国的贸易商达成协会，出口价将不会低于3000美元/吨。受此消息提振，日胶期价今日探底回升。

　　但天胶现货市场上，现货价却并未跟随今日日胶期货的反弹而走高，缘于供应量上升的压制。据路透11月11日报价，外盘TSR20标胶平均报价企稳于3300美元/吨。国内中橡网全乳胶成交价在26500元/吨左右，而青岛保税区报价依然与外盘呈现贴水格局。合成胶价格疲软，顺丁胶21600元/吨，丁苯胶19000元/吨。

　　另外，下游轮胎产业发展前景亦不容乐观。据中橡协常务副会长邓雅俐表示，由于国外贸易保护主义情绪蔓延，中国轮胎出口将面临更为严峻的考验。中国轮胎制造业对出口的依赖度很大，据统计至少有40%的轮胎产量是用于出口的。但目前国际环境不确定因素太多，国际间贸易摩擦不断，且再加上今年我国汽车业的发展放缓，预计第四季度我国橡胶工业将保持低幅增长的态势。

　　综合论述

　　国际形势依旧动荡，天胶基本面不容乐观，如今唯有等待三大天胶主产国是否能出台有效措施以保价护底，否则沪胶探底过程恐怕是路漫漫其修远兮。