基金点评:三季度主动偏股型基金行业配置分析

华宝证券有限责任公司 王晶


　　投资要点:

　　2011年三季度,沪深300下跌16.36%,上证指数下跌14.5%,深证成指下跌15.48%,中小盘下跌17%,创业板下跌8.11%,上证基金指数下跌12.91%,深证基金指数下跌11.91%。三季度各行业指数均有不同程度的下跌,跌幅较小的有食品饮料行业,跌幅为3.2%,文化与传播,信息服务等,跌幅较大的有金属、非金属,建筑行业,房地产。

　　我们将普通股票型基金,偏股混合型基金,平衡型基金归纳为主动偏股型基金,较中报看,三季度该类型基金股票持仓占净值的78.98%,较二季度的79.78%减少了0.8%,主动增仓0.31%,三季度末整体仓位处于历史高位,进一步加仓的空间不大。

　　三季度受到基金增持明显的前五大行业有:食品、饮料行业,医药、生物制品业,电子,信息技术业以及批发和零售贸易行业,而受到基金减持明显的前五大行业有金属、非金属业,机械、设备、仪表业,金融、保险业,石油、化学、塑胶、塑料业以及电力、煤气及水的生产和供应业。其中,传播与文化产业虽然整体增持比例列居第6,但是增持该行业的基金数量并不多。

　　三季度末至11月11日,上涨幅度最高的行业是传播与文化产业,持有该行业比例最多五只基金有景顺长城增长2号、景顺长城增长、景顺长城中小盘、招商行业领先、招商深证TMT50ETF。另外,电力、煤气及水的生产和供应业配臵比例最高的前五只基金均为新华基金旗下产品,但有所不同的是,新华优选分红,新华行业周期轮动,新华泛资源优势以及新华钻石品质企业的增配幅度较大,而另一只由王卫东管理的新华优选成长却较大幅度的减持该行业。

　　普通股票型基金银河行业优选基金(519670)逆势操作手法可见,行业配臵和股票选取的能力较高,目前重仓于基金经理熟悉的TMT行业。偏股混合型基金前三甲长信双利优选(519991)、兴全有机增长(340008)以及银河稳健(151001)仓位不高,并在三季度不同幅度的减配股票,但在行业选择时增强了对社会服务业以及传播与文化产业的配臵,此外,兴全有机增长基金仓位操作灵活,银河稳健基金经理择股能力更胜一筹。偏股混合型基金富国天源平衡(100016)整体股票持仓变动不大,但行业间配臵的变化明显,基金自基金经理李晓铭任职以来业绩排名4.65%。