私募跑赢大盘 谦石1号出类拔萃

　　融智评级

　　上周私募快讯：

　　上周大盘的四根阴线抹杀了十一月首周的涨幅，截止11月11日，沪深300指数在本月的表现是没涨没跌，刚好持平。而在这波下跌过程中，私募基金反而实现了正收益。

　　截至2011年11月18日，根据私募排排网数据中心的不完全统计，已披露11月最新净值的非结构化私募证券产品共有860支，为公平起见，我们只将净值日在11号以后的产品作为统计样本，符合条件的产品共有724支，整体的平均收益率为1.19%，整体跑赢大盘。实现绝对收益的有579支，占79.97%，同比上期虽略有降低，但跑赢大盘的产品大幅在增加。

　　本期的排名榜单较上周变化很大。中融·谦石1号突围而出，由上期的第四名跃升至第一名，收益率达10.14%，是唯一一个收益率在10%以上的产品，从该产品的历史业绩表现来看，投资风格属稳健型，去年十月成立以来净值最低为0.9693，最高净值为本期的1.1266。

　　排名第二的是 林园 管理的深国投·林园3期，收益率为8.8%，林园近半年的表现比较突出，今年以来收益4.53%，其另外一支产品深国投·林园2期收益率为7.49%，排在榜单第七名。

　　本周私募收益排名前十如下：

排名	产品名称	投资顾问	成立时间	基金经理	净值日期	最新净值	近一月收益(%)
1	中融·谦石1号	谦石投资	2010-10-15		2011-11-14	1.1266	10.14%
2	深国投·林园3期	林园投资	2007-09-20	林园	2011-11-15	102.39	8.80%
3	兴业信托· 云程泰(博  吧) 3期	云程泰	2011-07-15	魏上云	2011-11-11	1.0512	8.14%
4	中信信托·鼎力价值成长1期	鼎力投资	2011-05-18	龙苏云	2011-11-15	101.49	7.84%
5	山东信托·泰信矢量	泰信基金	2011-07-01		2011-11-11	0.8967	7.66%
6	中融· 亿方博(博  吧) 二期	亿方博	2011-08-28	谢一峰	2011-11-11	1.066	7.57%
7	深国投·林园2期	林园投资	2007-09-17	林园	2011-11-15	101.51	7.49%
8	西安信托·泽里和1号	泽里和	2011-08-15	周建新	2011-11-11	0.9145	7.41%
9	中融·富临门1号	富派投资	2009-06-30	刘坚	2011-11-11	1.0598	7.37%
10	兴业信托·六禾财富瓯越	六禾投资(博  吧)	2010-11-29	夏晓辉	2011-11-11	0.9493	7.28%

　　本期私募发行：十一月共发行17支信托产品

　　截止11月18日，十一月共发行了17支证券类投资信托产品，其中8支非结构化、9支结构化。

　　十月以来，由于行情低迷，信托发行创年内新低，尽管有不少私募产品仍在募集期，但情况并不太理想，募集失败和延期现象较为普遍。

　　上周成立的产品有：

序号	产品名称	产品类型	投资顾问	基金经理	成立时间
1	华鑫信托· 精熙 优胜回报1期	非结构化	精熙投资(博  吧)	夏宁	2011-11-17
2	中信信托•稳健分层1119期	结构化	--	--	2011-11-16
3	中融·恒顺泰1期	结构化	--	--	2011-11-15
4	山东信托·蓝海中国(健顺5期)	结构化	健顺投资	陈朝其	2011-11-11
5	外贸信托·证大金羊定向增发投资(1-5)期	非结构化	证大投资(博  吧)	--	2011-11-11

　　11月仍处于募集期的产品有：

序号	产品简称	产品类型	投资顾问	基金经理	发行地
1	西安信托·银沙2期	非结构化	银沙创投		上海
2	西安信托·立华2期	非结构化	立华投资	王政	成都
3	外贸信托· 德源安(博  吧) 1-1期	非结构化	德源安	许良胜	北京
4	陕国投·凯石定增7号	非结构化	凯石益正	陈继武	上海
5	方正东亚·启正一期	非结构化	启正投资	李攀	武汉
6	中融·融新346号	非结构化
7	西部信托·合正普惠1期	非结构化	合正普惠	刘小山	北京
8	东莞信托·汇信华安1号	结构化	华安基金		上海
9	中融信托·智海一号	结构化
10	西安信托·猎豹双核先锋1期	非结构化	猎豹投资(博  吧)	张德涛	广州
11	西安信托·吾股丰登1号	非结构化
12	西安信托·乾博量化1号	结构化	乾博投资		西安
13	西安信托·定增宝基金42期	结构化			西安

　　一周私募视角：

　　中欧瑞博(博吧)  吴伟志：逐步加仓越跌越买

　　在择时方面，对于中长期价值投资者来说，与高估区越涨越卖、逐步减持、出手不回头相对应，在低估区应逐步加仓，越跌越买。这无疑是一种大道至简的有效择时方法。国内投资机构中能坚持并践行这种投资理念的莫过于社保基金，其今年来已多次增持A股。

　　鼎锋资产(博吧)  张高：不宜过分盼政策

　　经过连续数周的上涨，市场的乐观情绪开始抬头。上海鼎锋资产管理公司董事长张高却认为，目前不宜过分期待政策，短时间政策仍以微调为主，难出现大规模政策转向，未来市场可能仍以宽幅震荡为主。

　　翼虎投资(博)  余定恒：关注超跌股的估值修复

　　他认为，现在的市场，实体经济、政策、预期、市场反应四者结合的很紧密。往往实体经济一有什么不利的变化，比如说温州高利贷事件等，政策马上就能做出反应。而政策做出反应之后，人们的预期也随之发生改变，并迅速体现在股市的走向上。在这样的背景下，市场的下行空间并不大。

　　莫泰山：明年市场不像今年这么难看

　　今年第三季度的数据显示经济放缓的迹象，大规模基建渡过高峰期，房地产调控持续，固定资产投资增速放缓，欧美的复苏乏力使外需放缓，同时企业盈利下滑，三季度上市公司20%盈利增速包含了31%的上市银行利润增长，即非金融企业增长只有10%，我认为明年银行业不能再保持31%增长，银行盈利已到拐点。

　　吕俊：盼立法支持私募基金大发展

　　阳光私募从2006年一直到现在也有5年了，行业规模1800亿元，我觉得也是到时候了，监管当局各方面应该给它一个合理的定位。香港对冲基金虽然不能公开募集，但有牌照。我们也迫切愿望在立法的过程中，哪怕是部门法规中能够快速地给个定位。

　　星石投资杨玲：对明年市场比较乐观

　　对明年比较乐观，因为大类资产配置更多倾向于股市之后，再加上它的估值，无论是系统性还是非系统，结构还是非结构的，都处于历史低位的时候，迎来持久的指日可待的行情就不会很远了。