国泰基金吴晨：政策面放松预期与日俱增

　　新浪财经讯 近期资金紧张成为牵动市场的主要因素。国泰基金吴晨表示，从后期演变趋势来看，当前改善市场流动性的渠道已经较为匮乏，因此政策面的放松预期与日俱增。

　　放松方式主要包括下调准备金率或中央银行通过逆回购方式投放资金等模式。近期利率曲线的变化也正呈现平坦化上行局面，主要反映的是流动性的冲击效应。

　　近日在资金面比较紧张的形势下，银行间和交易所信用债市场收益率出现小幅上升。银行间市场来看，在资金面的影响下短融收益率有所抬升，而中票、企业债交投相对平稳，收益率处于巩固震荡走势。交易所信用债在经历了上周的调整后今日涨跌互现，成交较低迷。

　　交易商协会估值来看，本周各期限评级品种较上周收益率均有一定上调，幅度在10BP左右。同时值得注意的是，本周公告发行的企业债和公司债数量较多，周内预计发行的企业债目前尚有8只，总量421亿；公司债除了今日发行的11凯迪债(AA/AA，5+2)发行利率为8.5%外，尚有11安泰01(AA/AA，3+2)明日发行，票面利率6.4%。

　　国泰基金吴晨认为，供给压力一直都是投资者比较关注的问题，但是如果后期政策推动下流动性放松，需求的回升将更加主导信用债市场。我们认为，目前信用债市场的大势是等待“政策推动行情”下的第二波牛市行情。信用债具有高票息的优势，在等待流动性放松的过程中具备良好的长期配置价值。而信用债市场如果出现显著回调，则是较好的介入配置机会。