丫环和亚洲：境内外交易所的发展定位

　　从证券到期指，从香港到欧美，在国内金融市场找准定位谋求更大发展的同时，境外期货市场也将目光更多投向亚洲尤其是中国市场。分享新兴市场经济发展的成果，则是这些海外交易所的新定位。

　　中国交易所定位：从“丫环论”到“结合部”

　　“交易所的发展定位是什么？在国民经济中，交易所的定位就是‘丫环’。”上海证券交易所总经理张育军在中外多家证券和期货交易所参与的分论坛上语出惊人，用“丫环论”畅谈交易所的发展规划和定位。在张育军看来，无论是证券交易所还是期货交易所的发展必须有清晰的定位，这个定位就是做好实体经济和投资者的服务者，好比一个“丫环”要服务好两个“婆婆”。“第一个‘婆婆’是实体经济，我们是为实体经济服务的，自己做得再大，也没什么意义，要看服务实体经济的能力、渠道和效果。第二个‘婆婆’是投资人，如果投资人在这个市场上不能很好的生存下来，交易所生存的意义就大减。”

　　对于张育军的“丫环论”，中金所总经理朱玉辰戏言自己是“丫环的丫环”。“中金所的战略定位很清楚，就是服务和服从于资本市场的发展。”朱玉辰称，具体来说中金所要把三件事做好：一是把维护好沪深300期指的健康发展；二是要在产品创新上下功夫；三是做好服务功能，使产品为资本市场稳定起到更好作用。他透露，中金所也在研究其他指数品种，例如中证500指数和创业板指数等，并力求未来的指数品种能覆盖整个证券市场。此外，利率期货、外汇期货等也是中金所产品的发展方向。

　　对于交易所定位的问题，港交所集团行政总裁李小加认为，中国货币国际化趋势和中国大宗商品市场国际化的巨大潜力，将为港交所提供很大的发展空间。“中国想走向世界，世界想走进中国，在两个巨大趋势面前，港交所需要把语言、逻辑和结构结合，找好产品切入点，从OTC场外清算开始，逐渐向标准化合同发展。找准这个时机就将为港交所带来巨大发展空间。”李小加认为，在港交所应该定位在中外经济对接的结合部寻找机会。

　　境外交易所拓展：瞄准亚洲市场

　　对于中国交易所有关定位的言论，几位来自西方交易所的客人似乎并不太明确其中含义，不过他们对于业务拓展的蓝图却早已了然于心。突破地域和国界限制，亚洲和中国市场成了他们的目标。某种意义上说，这是他们的发展定位。

　　在欧洲期交所执行董事Michael Peters的眼中，交易所和期货交易早已没有了地域界限。“一提到欧洲期交所，很多会认为我们是专门在欧洲做期货交易的，但实际上欧洲期交所不仅仅是做欧洲的期货交易，我们还提供在其他州、其他大陆的海外业务，交易非常广泛，没有地域的限制。”

　　对于交易所的全球化，Michael Peters表示，欧洲期交所三年前决定开展境外业务，首先是从增持美元资产开始，还包括通过投行业务等形式涉足其他海外市场，目前该交易所已和韩国等亚洲的交易所拓展合作形式，并计划把欧洲期交所的交易平台从欧洲推向世界。他认为，在这个过程中交易所需要重视创新因素，比如，交易的延迟太长，就会阻碍交易所全球化，因此交易所需要通过创新途径，来提升交易速度，缩小延时。

　　由于刚刚经历了重组，NYSE Liffe的全球业务拓展董事Fraser Cowie在面对交易所全球化拓展趋势时表示，该交易所目前正处于部署阶段，海外业务拓展的效果如何有待市场检测。Fraser Cowie称，在重组以前，Liffe的战略重点是在西欧和美洲，但在完成重组之后，新生的NYSE Liffe的拓展目光不仅仅放在欧洲，开始向亚洲发展。