明年铁矿底价120美元 螺纹震荡走势不改

　　东吴期货研发部 周波 叶斐

　　上周螺纹主力1205合约震荡整理，虽然“降存”的利好消息使得期价高开于4200之上，但很快跌落4200显示出该位置压力依然非常大。螺纹基本面依然平稳不变，而宏观面消息则热点不断。

　　明年铁矿底价120，供求格局或有改变

　　上周铁矿市场小幅走弱。MB63.5%铁矿石指数上周下跌3美元，跌幅达2.04%；TSI62%铁矿石指数上周下跌1.6美元，跌幅达1.14%。63.5%印粉期货外盘报价143-145美元，周下跌3美元。国产矿表现同样稳中松动，唐山地区66%湿基不含税出厂遵化930元/吨，迁安940-950元/吨。

　　上周淡水河谷公司一位董事表示，2012年铁矿石底价为每吨120美元，这与今年平均每吨约165美元的价格相差较大，铁矿石疯狂的高价时代似乎已渐行渐远。据预测，明年全球铁矿供应增长在11%，而钢铁需求增长则仅为1%。所以，铁矿石的供求格局最早或将在明年出现实质性的改变。而且，国内港口铁矿石库存也已经逼近亿吨的高位，相当于全国钢铁企业1个月的需求量。高库存和高利润势必难以持久。

　　螺纹现货市场平稳，库存依然小幅下降

　　上周螺纹现货市场，无论价格还是成交量都相对稳定。二级螺纹钢主流报价目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4280-4310元/吨；三级螺纹钢主流报价目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4360-4500元/吨。而库存数据依然让人欣慰。据西本统计，全国螺纹钢库存上周为495.44万吨，跌破500万吨大关，周环比下降1.55%；全国线材库存上周为93.32万吨，周环比下降1.19%。

　　由于低价位的资源得到一定认可，所以采购量依然能够在这寒冷的初冬保持平稳，这已属难得。而且经过前期的大幅调整后，螺纹现货也早已归于平静，贸易商的心态似乎已经麻木，期货市场的上蹿下跳已经和自己现货无关。

　　宏观面热点不断，关注政策的持续性

　　宏观面热点不断，最大的莫过于央行三年来首次“降存”。同时，六大央行联手注入流动性，欧美市场集体走高，其中伦铜和美股均以暴涨回应。“降存”或者是所谓的注入流动性，固然是利好，而且是大利好，但是是否能够立马挽救糟糕透顶的欧元区经济，这还值得怀疑。事实上，冰冻三尺非一日之寒，欧债危机抑或是美债危机的解决方案不是能够一针见效的，如果有的话早就那么做了。至于国内，一次“降存”也不会对钢材市场产生多大实际影响，应注意政策效果的持续性和滞后性。更何况，1日公布的11月PMI数据相当糟糕，国内宏观环境的改变同样需要时间。

　　操作上，螺纹1205恐将继续维持震荡整理走势，关注4200的压力位。