迈科期货：股指方向性暂失 耐心等待反弹

　　股指方向性暂时缺失，投资者等待情绪好转后的反弹过程

　　行情回顾

　　上周五沪深股市开盘后震荡走低，上证指数报收于2360.66点，下跌26.20点，跌幅1.10%，目前仍处于重心不断下移的过程中。沪市全天成交582亿元，较上一交易日大幅减少，回落至较低水平。

　　期货方面，IF1112合约低开后震荡整理，收盘时下跌22.4点，跌幅0.87%，报收于2564.8点。合约总持仓减少1290手，IF1112合约持仓排名前20位的会员，多头减持87手，空头减持883手。

　　基本面方面

　　1. 存款准备金率3年来的首次下调将于今天正式实施，此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将降至21%，中小金融机构的存款准备金率将降至17.5%。此次央行将一次性释放近4000亿元资金。

　　2. 人民币汇改以来，除了在2009年9月份金融危机时期人民币对美元中间价出现小幅下跌以外，六年以来一直都是一根连续单边升值的"坡线"，但上个月，人民币对美元中间价下跌情况再度出现。在上周最后两个交易日，人民币对美元在即期交易市场出现了连续跌停。

　　3. 据报道，住建部日前已知会地方政府，对于限购政策将于今年底到期的城市，地方政府需在到期之后对限购政策进行延续。住建部一官员说，近期国务院分管领导多次就房地产调控问题作出指示和批示，核心要求就是不能对现有房地产调控政策予以放松。

　　4.新股上会发行节奏仍未放缓，年底再掀新股发行高潮。东吴证券作为证监会分红新政后的第一单IPO，迎来上市倒计时。陕煤股份、中交股份等也蓄势待发，新华保险也备受关注。另外还有40余家已过会尚未发行的公司也将赶在年末上场。

　　5. 中国证监会有关部门负责人日前表示，"十二五"时期，证监会将继续把资本市场诚信建设作为一项基础性重要工作来抓，从整体上优化资本市场的诚信环境，提高资本市场的诚信水平。

　　6. 据道琼斯通讯社报道称，欧元区正考虑由欧洲央行向国际货币基金组织(IMF)提供至多2700亿美元贷款，再通过IMF向欧元区成员国提供援助的提议。另据《华尔街日报》报道，欧央行行长德拉吉12月2日暗示，该行愿在欧元区强化财政纪律的前提下，加大应对危机力度。

　　7. 从上海银行间同业拆放利率看，3个月SHIBOR上周五报5.5433%，较前周五的5.6673%明显回落。同时，珠三角6个月票据直贴利率以及长三角6个月票据直贴利率上周五分别报8.00%，均回到2011年以来的低位区间。

　　操作建议

　　经过上周的剧烈震荡行情，当前国内股市市场节奏混乱，方向性缺失。基本面情况亦同样纠结。国内方面，货币政策调整带来的资金面的逐步宽松可以期待，有助于股市上行，但经济增速的放缓却引发投资者的担忧情绪，同时国内新股的大幅发行过程并没有减弱，对市场持续造成压力。欧洲方面，对债务危机的救助措施在不断的推进中，市场可以期待欧债危机取得进展后的利好刺激。综上来看，可以期待国内外基本面好转后带来的反弹过程，但是时机未到，投资者暂时观望。