2011年12月原油期货月度报告:原油上方空间有限,不支持继续大涨

广发期货有限公司 张卉瑶


　　我们应该看到全球经济的复苏还是很脆弱的,尤其是美欧方面的数据。欧债危机现在已经形成了负面的反馈机制。一旦市场对于资产配置形成悲观的一致预期(这种情况可能已经在发生),则意味着资金将从各种风险资产中回流美债,金融市场整体的流动性将抽紧,将会继续放缓欧洲经济增长前景,反过来又再次刺激欧债务危机,因为欧债危机从本质上来说是一次增长乏力的危机,是收入不能支付支出的危机。近期Libor出现快速上升,这是一个非常危险的信号,金融机构为可能出现的危机未雨绸缪,相互的拆借会越来越少,流动性抽紧,意味着尽管我们不知道谁会是欧洲的“贝尔斯登”,但其出现的概率正在快速上升。

　　结合宏观基本面的分析,我们认为WTI要继续突破至108以上有难度,有可能会形成一个双头模式,上涨的绝对空间不大。Brent要突破至114-119的区间也有难度,上方空间不大。