金银弱势震荡 下周或将见底

　　行情回顾

　　经历了本周前三天的大幅下挫之后，金银昨日跌幅稍作缓解，在低位弱势震荡了一天，但是整体趋势依然很弱，预计再次回踩过程在所难免。金银离9月底的大跌创 下的低点已然不远，金银待弱势整理完还可能继续回踩此点位，甚至不排除有可能跌破的情况。但是我们并不认为金银中期走入弱势，近日的大跌是多方面原因造成 的，跌到目前的位置，已经有杀跌的可能出现，所以建议投资者不要盲目悲观，认准形势，也可能是中期建仓的良机。个人认为低点可能在下周出现，待站稳可能逐 步恢复向上涨。昨日全天黄金最高1593美元，最低1560美元，最终收于1570美元，白银全天最高29.2美元，最低28.1美元，最终收于29.1 美元，金银分别以小阴线和小阳线报收。

　　美国数据

　　美国上周首次申请失业救济人数降至2008年5月份以来的最低水平，美国劳工部(Labor Department)周四公布，经季节性因素调整后，截至12月10日当周首次申请失业救济人数减少19,000人，至366,000人。接受道琼斯通 讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家此前预计，上周首次申请失业救济人数将增加9,000人，至390,000人。美国纽约联储(NY Fed)公布的制造业调查报告显示，美国12月纽约联储制造业指数为9.53，为今年5月以来的最高水平，远高于11月水平的0.61，亦高于预期水平的 3.0。与此同时，美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国12月10日当周初请失业金人数下降1.9万人，至36.6万人，预期为39.0万。美国一 系列良好的经济数据推升了投资者乐观情绪，市场风险偏好适度回升。

　　基本面分析

　　黄金的每一次暴跌，多半会引来空头嘲笑，这次也不例外。据悉，曾成功预测2008年大宗商品暴跌的丹尼斯•加特曼表示，连续10年的牛市已经结束，金价可能跌至1475美元。据称，昨日他已清空所有头寸，预计未来市场将面临大面积清仓。

　　值得一提的是，此次黄金暴跌还直刺华尔街大鳄保尔森的 “心脏”，这让他今年本来就异常糟糕的投资业绩如履薄冰。资料显示，保尔森是SPDR黄金信托ETF的最大股东，上月以来，净值已下跌10%，保尔森通过 ETF持有的8只黄金股也暴跌9.6%。假设第三季度保尔森持仓量不变，那么过去1个月保尔森基金已浮亏6.72亿美元。

　　那么，是什么原因导致了金价重挫？有期货分析师认为，主要原因是，一段时间以来的欧债危机升级，造成市场美元流动性短缺，同时，美联储最新货币会议暗示短 期推出QE3的概率不大。其次，刚结束的欧盟峰会并未推出令市场期待的实质性解决措施，一拨接一拨的欧元区国家正遭受主权降级大考，这使市场对欧债危机的 忧虑情绪不断上升，资金纷纷逃离风险资产。

　　在这种由金融市场剧烈动荡所造成的短期、局部的流动性风险中，以美国国债为代表的美元资产，比黄金的流动性更好，避险功能更充分，因此容易受到投资者亲 睐。换句话说，美元资产短期作为避险资产的魅力远超黄金。这也就导致追求高流动性的投资者急于抛售黄金。同时，市场传闻最近陷入危机的欧洲银行业，为了获 取更多的美元贷款而过度出借黄金，这也造成了短期黄金市场的供大于求，使金价承压。而且，由于黄金以美元计价结算，欧债危机又使得欧元承受巨大下跌压力， 令美元相对于欧元更加强劲，加速金价下跌。

　　此外，以美元计价的国际大宗商品，在这一轮美元升值过程中承压下行，商品市场的下跌同样会促使投资者卖出黄金，以弥补其他资产的损失。加之到年底前，对冲基金将面临季节性分红要求，通过出售黄金获得现金。

　　ETF持仓报告分析

　　截止15日，黄金ETF较上一交易日减持14吨，白银较上一交易日减持25吨。

　　技术分析及操作建议

　　黄金：现货金在连续3跟大阴线后，昨天以一根小阴线收盘，短期内可能会有反弹，小时图上指标出现连续背离，KD已出现金叉，macd红柱逐渐放大，回调已 经开始，但是空头趋势仍未改变，短期操作思路，以高抛低吸，破位做单为主。现货金支撑1560附近 阻力1600附近   。

　　白银：现货白银连续三根阴线后，昨天以一根类十字星线收盘，KD指标已进入超卖区，并有形成金叉的迹象，证明空头动能已经不足，但是空头趋势仍未改变，均 线仍成空头排列，小时图上也出现KD，macd指标共振背离，可能此次反弹力度会比较大。短线操作思路，以回调做多为主，做好多单高抛的准备。现货银支撑 28.5-29 阻力29.5-30  。

　　今日操作建议

　　操作建议，昨日黄金小幅下挫，欧美股市受到利好消息刺激小幅上涨。今日操作建议，仍然以顺势看空为主，黄金1597看空至1543，止损1612，白银29.9看空，至28.12，止损30.6.今日从短线可能有小幅反弹，大家耐心等待反弹结束空单可入。

　　金银家研发中心