海通证券：市场震荡筑底 短期谨慎

　　非分级交易型基金周报

　　市场继续震荡筑底

　　上周五，A股、债市、汇市同时出现异动：A股午后迅速拉升，国债指数在经历连续上涨后出现小幅回落(当天银行间的7天回购利率和民间的6个月票据直贴利率是回落的，资金面并不紧张)，人民币即期汇率在连续12交易日触及跌停后上周五显著回升。联系三者看，背后似乎有“国家队”救股市救汇市的身影，这恰好与周五的数则“国家队入场”传闻相互印证。近期A股的异常走势，本质还在资金行为，流动性因素将成为短期市场走势的主要因素，而央行连续第三周实现资金净回笼，年末新股发行节奏维持原状等信号反应出年末流动性依然趋紧，短期市场震荡筑底概率较大。基于上述策略，我们建议投资者短期对于股票型产品仍谨慎。

　　传统封基：业绩持续分化，折价略有扩大

　　上周市场整体跌幅较深，对应所有传统封基净值下跌，且跌幅较前周加深。从净值表现来看，平均跌幅为3.05%，但个基间业绩仍存在显著差异，其中跌幅最小的基金泰和单周下跌0.67%，而基金开元由于重仓股中国重工单周跌幅超过10%，拖累整个基金周跌幅达到7.45%。从二级市场表现来看，平均跌幅为3.69%，跌幅大于净值跌幅，其中基金景福由于第一重仓股重庆啤酒的利空消息，二级市场延续上周较大的跌幅，单周下跌7.19%，而基金兴和跌幅最小，为1.3%。由于上周二级市场跌幅大于净值跌幅，多数基金折价率有所扩大，经过上周变动，当前二级市场折价最大的为基金丰和，折价18.55%，基金兴华当前折价最低，为4.77%。从年化折价回归收益看，目前年化折价收益最高的是基金景宏，年化折价回归收益为6.65%。

　　封闭式债基：华泰柏瑞信用增利单周跌幅较大

　　上周债券市场出现了明显的盘整行情，市场对于当前的经济基本面状态以及政策面状态变化均采取观望态度，因而多数创新封闭债基表现平平。从净值表现看，平均下跌了0.06%，其中华富强化回报涨幅最大，单周上涨了0.21%，而交银信用添利表现最差，净值下跌0.51%。从二级市场表现看，广发聚利涨幅最大，为0.41%，刚刚上市的华泰柏瑞信用增利表现较为逊色，单周下跌了4.73%。经过上周变动，目前市场上所有债券封基仍全部折价，目前市场上折价最低的为建信信用增强，折价幅度3.98%，刚刚上市的华泰柏瑞信用增利折价最大，折价12.28%。

　　ETF全线下跌，上证商品单周跌幅逾9%

　　上周市场跌出近期最低点，对应ETF全线大跌，且强周期性行业跌幅较大，消费类行业以及金融板块相对较抗跌。从ETF具体表现来看，由于在周五反弹市中涨幅较大，创业板指上周相对抗跌，对应易方达创业板表现最优，单周下跌了2.01%，此外，大成深证成长40、华宝兴业上证180价值、国泰上证180金融均跌幅小于3%。相比之下，国联安上证商品跌幅最深，为9.03%。

　　本周没有处于认购期的基金。