基金仓位测算与估计:市场仍在探底,基金减仓明显

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　测算结果显示,上周基金测算仓位下降明显。全部偏股型基金平均测算仓位为70.3%,较前周下降5.1个百分点;股票型基金平均测算仓位为74.8%,较前周下降4.8个百分点;混合型基金测算平均为仓位61.2%,较前周下降5.6个百分点。

　　测算结果显示,基金上周减仓明显。根据测算模型的估计,全部偏股型基金、股票型、混合型基金测算主动减仓分别为均为4.4、4.2和4.8个百分点。最近一周的操作显示基金认为A股仍在探底过程中,减仓以待市场探明底部。

　　测算的减仓基金数量占据主导,基金分歧较大。测算结果显示,主动减仓的基金数量占总数约3/4,减仓均在5个百分点以内居多。从测算仓位调整百分点的标准差来看,基金加减仓的分歧较大。

　　测算结果显示,十大基金公司一致减仓,测算平均减仓3.8个百分点,测算减仓幅度略小于全部偏股型基金平均。易方达、银华、博时减仓幅度较大,华安、华夏、富国小幅减仓。

　　基金公司对于后市的持谨慎态度。上周上证指数快速下跌,仅周五有所反弹,基金乐观情绪有所消退。基金在此位置明显减仓,显示基金对认为后市仍在探底过程中,减仓以待市场探明底部。目前,经济下滑已经成为市场共识,短期内市场难以有较好表现。建议投资者保持谨慎,密切关注货币政策进一步放松和欧债危机解决的进一步信号,等待市场转暖的机会。

　　注:1. 本报告中所选取的样本为成立满6个月,已过建仓期的股票型和混合型基金。两类基金合称为偏股型基金。本期报告中样本基金一共413只。

　　2. 本报告中选取样本按照招商证券基金分类规则。股票投资比例下限>=60%的,为股票型基金,债券投资比例下限>=80%的(相当于股票比例上限+现金比例<=20%),为债券型基金。投资于股票、债券和货币市场工具,并且股票投资和债券投资的比例不符合股票型开放式和债券型基金的,为混合型基金。两类基金统称为偏股型基金。本报告中选择股票型开放式基金和混合型开放式基金作为研究对象。如无特殊说明,则本报告中所指“基金”均指开放式偏股型基金。