产胶国产量增加 沪胶再次大幅下挫

　　行情回顾：原油价格的大幅上涨刺激日胶大幅高开，沪胶也出现小幅高开230点，随后橡胶生产国报告显示2012年橡胶产量仍有可能再次增加，市场现状库存已经高达127万吨，再次打压期价走软，期价维持震荡下行态势，临近尾盘期价收于23655一线，市场资金介入，持仓量小幅增加74200手。

　　基本面分析：欧美经济数据向好引发市场对于对于原油需求好转预期，而且中东局势再次升级，伊朗方面之前称封锁霍尔木兹海峡进行军事演习，而霍尔木兹海峡占据全球40%的原油输出份额，凸显霍尔木兹海峡对于原油供给方面的影响，前不久通过霍尔木兹海峡的一艘美国航空母舰不要返回波斯湾水域，或将再次引发欧美与伊朗的对峙状态，原油价格再次大幅上涨。短期内原油价格或将试探103美元/桶前期高位，如果中东局势继续恶化，仍有可能再次上涨。

　　欧美经济数据向好，再次刺激美国三大股市走强，日本股市日经225指数再次小幅高开，受到中国和美国经济数据向好的影响，盘中日经225指数再次小幅上涨出尽近三周的高点。TOCOM橡胶走势则未有股市这么强劲，虽然开盘受到原油价格大幅上涨的影响快速拉升，但是产胶国组织的报告再次打压期价走势，但是日胶在260一线暂时得到支撑。短期内日胶或将依旧维持震荡偏弱走势，欧债危机的爆发不排除日经跌破250日元/千克一线支撑的可能。

　　国内橡胶现货市场，昆明云垦橡胶有限公司SCRWF级橡胶成交价为2740元/吨，较上一交易日小幅下滑100元/吨； SCR10级橡胶成交价为24500元/吨，维持在上一交易日水平。进入1月份之后中国产胶区已经基本全部进入冬休，市场供应量大幅下降，对于天然橡胶的需求将更多的依赖于进口以及消化库存。山东天然橡胶现货市场，海南国标一级品报价维持在26700-26900元/吨，期价的持续走软，使得贸易商小幅下调价格，终端用户需求依旧未有回复，而临近春节，需求或将继续下降。市场丁二烯报价继续维持稳定，现在石化企业对于丁二烯的报价维持在19700-21200元/吨，使得顺丁橡胶成本依旧高企。石化企业在月底再次大幅下调顺丁橡胶市场报价，现在顺丁橡胶市场报价维持在23600元/吨，下调幅度在1500元/吨。

　　东南亚主要天然橡胶生产区域，ANRPC最新的报告显示，2012年天然橡胶产量将增加3.1%至1041.5万吨，与11月份预估的增加3.6%相差无几，市场中预计由于前几年产胶国鼓励胶农增加种植面积，2012年以后市场供应量将逐渐增加，打压市场期价走势。泰国国内现货市场，由于近期泰国南部遭受强降雨，割胶和橡胶运输遭受阻碍，市场到货量大幅下降，USS3现货市场价格小幅上涨至88.88-89.70泰铢/千克，三个中心市场预计销售量为12.36吨。

　　综上所述：欧债危机依旧困扰市场商品走势，使得商品反弹幅度承压，而在现货市场，产胶国产量不断上涨，以及顺丁橡胶价格的下滑，压制期价走势，而且在需求方面，第一季度中国需求将下滑至年内最低水平，使得期价仍有一定的下跌空间。在操作上，空单谨慎持有，空仓者反弹则逢高沽空为主。

　　广州期货研究部：刘勇