安永：未来三到五年油价将继续走强

　　此前今年第一季度，由于预期经济持续改善和中东地区石油供应减少，石油价格一度突破每桶100美元。但在第二季度达到最高点之后，受国际能源署(IEA)宣布释放石油库存和经济复苏动力不足的影响，原油价格稍有回落。

　　今年第二季度，石油和天然气并购交易活动仍相当强势，这已经是连续第七个季度实现并购交易的增长。美洲继续在全球交易活动中占据主导地位。

　　市场普遍预计，尽管面临经济复苏前景尚不明确、美国的减赤计划以及欧洲债务危机的影响，2011年第三季度石油需求和价格会继续增长。

　　安永预计，2011年下半年，在油价预期持续走高和地缘政治风险攀高因素的推动下，石油和天然气行业并购交易活动仍将保持强劲态势，只是一定程度上会受到经济不确定性的影响，尤其是来自美国和欧洲的影响。

　　DaleNijoka指出，“很多大型独立石油公司和国家石油公司都表现出对北美非传统油气资源的强烈兴趣，主要的国际石油公司(IOC)剥离非核心上游资产、下游产业的重组仍在快速展开，新的经营模式和新的运营商不断涌现。除了这些变化，我们还看到独立公司的整合和更充足的资本供应为交易活动和交易额的增加提供支持。”

　　不过，鉴于经济复苏仍然脆弱，且呈不均衡分布态势；加之许多不确定因素令全球石油市场承受着巨大压力，其中最主要的是油价走高和波动加大可能会对石油需求增长产生影响。

　　随着第二季度墨西哥湾首批新产石油面市，该地的采油活动在逐步增多。尽管申请和批准程序方面均有所改善，但整体产量仍然低于2010年前的水平。在强劲的需求增长预期下，增加产量将会继续创造工作机会，并增加美国国内能源供应。

　　对于石油生产商来说，IEA从应急储备中释放6000万桶石油以及石油输出国组织成员国不同意增加供应将会产生哪些短期影响，仍然难以估计。IEA释放石油储备的声明推动油价短暂走低，预期会填补利比亚石油供应的短缺。然而，随着市场进入高需求时期，IEA此举并不能满足市场需求，市场需要OPEC增加石油供应量，而此时OPEC的闲置产能却处于其20多年来的最低水平。从长期来看，未来三到五年，OPEC面临增加产能和产量的压力大增。

　　在天然气方面，美国天然气生产持续增长，最新产量数据达到近40年来的最高点。尽管天然气开采速度趋缓，并且围绕资源开发的经济可行性和潜在环境影响的问题已经出现，但页岩气的开发却推动了产量的增长，目前接近美国天然气总产量的30%左右。

　　另外，中国最新的五年计划是预计到2015年天然气需求将翻一番，这有可能会加剧中亚、俄罗斯和澳大利亚天然气供应的竞争。

　　在下游产业方面，受需求减少、新兴市场炼油工业竞争加剧和高油价因素的推动，欧洲下游产业的重组仍在继续。同时我们也看到，受原油价格和需求不足因素的影响，欧洲下游产业的利润率正在下降。IEA释放柴油/汽油库存可能会进一步降低利润率。

　　受宏观经济紧缩的影响，目前中国的石油需求显示出放缓的迹象。同时，在中国实行的国内石油产品定价机制，也更好地反映着全球的走势。

　　在油田服务方面，油田服务活动主要受上游支出的影响。2011年的支出预计将继续增长15%到20%左右，重返接近2008年最高水平。受非传统石油和天然气业务蓬勃发展以及成本增加的影响，油田服务能力面临着压力，人员配置不足情况开始出现。油田服务业的复苏受到以下几项因素的推动，包括：适用型技术的发展，例如可控制的旋转钻井设备和定向/水平钻井技术；高油价；以及页岩气技术的有效运用，包括多阶段水力压裂和水平钻井技术。■