央行节前逆回购1690亿元 分析称额度尚难解渴

　　本报讯 (记者 杨汛)昨日，中国人民银行发布公告称，央行以利率招标方式于17日开展了总量为1690亿元的逆回购操作。分析人士认为，此举意在确保春节长假期间市场资金的稳定供应，但由于春节前市场流动性缺口较大，这样的额度尚难“解渴”，不排除近期再启逆回购甚至调低存准率的可能。

　　所谓逆回购操作，是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，它是央行调节市场流动性的重要工具，通过这一操作，央行可实现向市场投放一定量资金的目的。央行发布的公告显示，本次逆回购期限为14天，中标利率为5.47%。

　　随着龙年新年的临近，目前市场呈现出一定程度的流动性紧张状况，自上周四起，银行间市场资金价格快速上涨，其中隔夜拆解利率价格已突破5%。

　　实际上，市场对央行启动逆回购早有预期。为确保银行体系在长假期间的流动性，央行早在1月初就着手准备，决定在春节前暂停资金回笼，并表态称将根据实际需求开展短期逆回购操作。此前央行已经通过公开市场资金的自然到期，向市场净投放逾1200亿元资金。

　　“春节前市场流动性缺口巨大，今天1600多亿元的逆回购将远不足以满足市场需求。”兴业银行经济学家鲁政委判断，本周四央行或将继续进行较大规模逆回购操作，两次总量预计会超过4000亿元，将不低于一次准备金率下调所释放的流动性。

　　对于存款准备金率的再次下调，市场仍然存有预期。国泰君安分析师认为，尽管年前下调准备金率的时间窗口在收窄，但在外汇占款趋降的背景下，节后下调准备金率的迫切性依然存在。招商银行分析师刘俊郁认为，未来四周公开市场到期资金仅为40亿元，政策放松是大概率事件，但央行选择下调存准率还是逆回购，将影响投资者对未来的预期，以及回购市场的资金成本。

　　延伸阅读

　　家家取钱过大年 千亿元投放难解渴

　　昨日，家住官园的市民刘女士来到平安大街上的一家银行，取出3万元现金。“眼瞅着要过年了，家里置办年货的钱、亲戚孩子们的压岁钱，再孝敬老人几千元……”刘女士扳着手指头算了算，3万元还未必打得住。

　　同一时间，在中关村经营着一家电脑装机店的程先生也来到中关村大街上的一家银行，他得取15万元现金，给店里的伙计们发工资。“这两天我们店的员工都得回老家，需要把工资提前发出去。”

　　“谁家过年还不吃顿饺子？”大俗话里，却蕴含着传统文化“过年就得花钱”的理念。春节前企业、居民的大量现金需求蜂拥而至，让银行的银根一紧再紧。

　　“目前这种流动性紧张的局面是多种原因造成的。特别是春节，历来是中国人大笔花钱的时候。从节前取钱再到节后存钱，会有一个过程。”交通银行首席经济学家连平称。

　　于是，逆回购成为央行向市场“输血”，释放流动性的及时雨。只是在市场人士看来，这场雨还并没有“下透”，不解渴，没能完全缓解资金紧张的压力。

　　“本来以为启动逆回购，今天资金面会好一点，结果还是紧。借钱都是这里挖一点，那里挖一点。”北京一家银行的交易员表示，央行通过逆回购操作所释放的资金，市场需要时间去消化，进而平抑近日流动性近乎枯竭的局面。央行昨日的逆回购虽然在尽量满足机构的资金需求，但预计拿到钱的机构还是会先以自保为主。

　　“这些资金杯水车薪，还远远不够市场需求，缓解不了资金干渴，虽然这是春节前特有的状况，但是也着实愁坏了部分资金短缺的机构。”一位市场人士说，目前一些黄金地段的银行营业所每天都在调运现金，而繁华街市上的ATM也经常太阳还没落山就被取光了钱。