■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　近28亿元的市值梦想在即将成真的那一刻，被化为了泡影。“八菱科技因为询价机构不足20家而折戟资本市场”的消息却不胫而走。8日，深交所确认了八菱科技已经中止上市的消息，宣告中国A股市场出现首家IPO中止发行的公司。

　　一位不便具名的分析人士对《中国联合商报》表示，在新股源源不断上市并持续破发背景下，八菱科技中止发行这一标志性事件折射出目前新股滥发、高定价圈钱的乱象已到了极致。八菱科技的失败彰显了市场化约束力，对今后资本市场的发展，尤其是新股发行制度改革推动意义重大。

　　按照计划，6月7日15时是八菱科技上市初步询价的截止日。出乎意料的是，八菱科技没能等到确定发行价的那一刻。当天晚上，即传言称，由于在路演推介过程中，询价机构仅19家，只差一家机构即可达到法定家数，八菱科技被迫中止发行。次日，深交所对此予以了确认。

　　按照中国《证券发行与承销管理办法》第32条规定，公开发行股票数量在4亿股以下的，提供有效报价的询价机构不足20家的，应当中止发行，八菱科技正好踩到了这个地雷。

　　据媒体报道称，主承销商民生证券一投行部人士在回应此消息时表示，“询价前与多家机构进行了一对一的沟通，但由于端午小长假刚过，不少机构询价的负责人没有及时回来工作，路演不充分，加上询价过程中有几家机构没能走完询价程序，询价系统已经到点自动关闭，导致最后几家机构没有把价格成功地报进去。”

　　据了解，八菱科技本次拟发行1890万股，发行后总股本7551.92万股。募集资金投资于新增汽车散热器、汽车暖风机生产线项目和技术中心升级建设项目，项目投资总额29781万元。这引起了外界质疑。有分析质疑，国内汽车产能已经过剩，八菱科技在这种情况下扩充产能，这个风险谁来承担？

　　国泰君安分析师张欣向《中国联合商报》表示，八菱科技发不出去，是很正常的。国内汽车行业正处于低迷状态，暂时看不到起色。而八菱科技作为汽车配件生产商，目前八菱科技主营产品的65%供应给微车，而其中的60%都是上汽通用五菱购买的。

　　张欣直言，“并不看好八菱科技募集资金投入的项目，虽然在路演现场，公司高层表示，今后还将拓展IT用散热器和家用壁挂炉散热器，但并没有列在招股书的募投项目中。”

　　据一名参加八菱科技现场路演的机构人士透露，主承销商民生证券现场发布的研究报告中，将八菱科技的合理询价区间均值定在36元/股。

　　“那么高的价格，在现在市场如此低迷的情况下，真的吓了我一跳。”该机构人士说道。

　　招股书显示，2010年(也就是股本未摊薄前)实现每股收益1.29元；发行后摊薄下来每股收益为0.967元。以36元/股的发行价计算，发行市盈率高达37.23倍。

　　张欣指出，目前已上市的A股公司中，与八菱科技同行业的可对比公司是银轮股份。银轮股份8日收报18.85元/股，对应2010年静态市盈率仅有14倍。

　　在八菱科技之前2个号码，同属于中小板公司的万安科技，也险些出现报价家数不足的局面。

　　万安科技的《首次公开发行股票网下摇号中签及配售结果公告》显示，24个询价对象“临危”报价，贴近红线终于保发成功。其中，更有9家询价对象的报价低于最终发行价。报价最低的仅有9元/股，报价之低有着比较明显的“撑场面”痕迹。

　　而参加八菱科技路演的分析师也明显感到了这种“寒意”，尚没有一家研究机构发表过对这家公司的看法。一资深业内人士表示，八菱科技的询价机构不足“非常奇怪”，“比如你不看好一家公司，你可以报价低一点，因为证监会规定的报价底线是股票面值(即1元/股)，但居然机构们连报价都不愿意报。”

　　事实上，自第二轮新股发行改革以来，在新股发行过程中除了证券业协会公布的询价名单外，也允许主承销商自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者参与网下询价配售。

　　“主承销的角色相当于国际上的基石投资者。目前在国内，大券商号召力大，询价机构还是比较给面子的，如果发行困难，大券商找机构来撑场面并不是难事，而对于资源相对不足的小券商来说，就没这么容易了。”北京某券商投资银行部门人士对《中国联合商报》表示，这次事件，也给行业敲了警钟，不是拿到项目就能稳赚钱的。除了拼命拿项目以外，也要加强投行销售能力。

　　不过，这次八菱科技被迫中止发行，并不意味着该公司无缘资本市场。根据中国证监会的规定，发行通过的批复自核准发行之日起6个月内有效。由于八菱科技是4月份收到核准文件的，因此，八菱科技在今年10月份核准文件到期之前，还可以选择恰当时机再次发行。

　　最终能否顺利登陆A股市场，还是值得我们拭目以待的。

　　

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