■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　不再首日全军覆灭了。

　　5月最后一个交易日，在经历一周持续杀跌氛围的笼罩下，3支首日上市的创业板新股终于扛住了压力，最终收于一红二绿，N海正以14.7%的涨幅位居两市第一,另两支全天在绿盘震荡整理,跌幅均超过5%。

　　一位不方便具名的市场分析人士对《中国联合商报》表示，这是一个好的征兆，不再盲目的错杀了，个股价值正趋于分化。经历近半年破发潮的新股，其中，会有不少的被错杀的个股，它们或将在下半年走出一个不错的行情来。

　　值得注意的是，就在9个交易前的5月18日，3支首日上市的新股以最小10%的涨幅收盘，一扫近期来上市即破的阴霾。其中，N东电热涨幅17.12%领涨，N鸿利尾随其后涨幅14.44%，N桐昆则以10.04%的涨幅垫底。

　　随着6月份的到来，二季度业绩成为市场一大热点话题。今年上市的新股中，43家已公布了2011年中期业绩预告，其中，八成预增。“目前来看，这些预增的新股公司，中期业绩是值得期待。”西南证券首席分析师张刚对《中国联合商报》表示，被破发潮所困扰的新股或许将迎来其翻身的机会。

　　破发股或现机会

　　5月13日，上月上市且首日破发的华鼎锦纶、吉鑫科技、圣阳股份等个股相继涨停，让破发股走势渐渐惹眼。今年以来上市的新股中，目前有78只股价较发行价折价，其中，21只上市以来持续处于破发状态，这些从未出现过解套机会的个股，或许下一步的热点就隐藏其中。

　　截至18日，今年共上市新股123只，平均每个交易日上市1.4只，其中，创业板62只，中小板47只，沪市14只。新股月度分布显示，上市家数近两月出现下降趋势。今年的洪峰期出现在一季度，1至3月分别有31只、28只、30只上市，4月上市新股24只，5月截至17日，两市仅上市新股10只。

　　今年上市新股平均发行市盈率62.81倍，其中，创业板69.43倍，中小板56.18倍，沪市55.80倍。随着新股破发潮的涌现，发行市盈率出现下降趋势。据统计，今年1月，发行市盈率创下80.38倍的高点后，2至4月维持在55倍左右，今年5月，骤降至48.67倍，与年初相比，降幅达四成。各板块显示，5月份，创业板的平均市盈率已降至52.98倍，中小板44.71倍，沪市39.71倍。

　　由于今年新股首日表现整体欠佳，中签率直线上升，打新热情降温。除庞大集团21.57%的网上中签率刷新历史纪录外，随后发行的电科院以18.69%的中签率刷新了创业板公司的纪录。今年上市的123只新股中，82只中签率超过1%，这与曾经千分之几，动辄万分之几的中签率相比，飙升了数倍。4月份上市的新股中，尚有近四成中签率低于1%，而5月份上市的10只个股中，中签率全部达到1%以上。可见，“打新必赚”神话破灭后，打新族更多的是持谨慎观望态度。

　　事实上，今年上市新股首日破发比例占据四成，整体而言，123只新股平均涨幅9.24%。其中，14只涨幅超过三成，17只涨幅超过两成；下跌幅度看，11只首日破发幅度超过一成。沪市14只新股中，6只上涨8只下跌，破发比例高达57.14%；中小板新股中，上涨家数占59.57%；与之相比，创业板相对较高，首日收盘上涨个股达64.52%。

　　《中国联合商报》统计发现，新股上市后，走势出现分化。虽然74只首日上涨，但其中的33只目前股价已跌破发行价；同时，在49只首日破发中，4只目前股价已收复失地，重新站到发行价上方。截至１８日，45只个股较发行价溢价，78只折价，与上市首日相比，破发阵营进一步扩大。

　　可见，那些被“错杀”的破发股，机会依然是值得挖掘的。不过，投资者仍要擦亮眼睛。

　　机构中套破发潮

　　5月16日，朗源股份、鸿特精密、中海达、腾邦国际和四方达的网下配售股份解禁，但等待数月获得解放的打新机构并不开心。例如，朗源股份和腾邦国际分别以0.41%和7.35%的跌幅破发。

　　这是个名副其实的破发季节。据统计，截至目前，今年已上市123只新股，其中79只破发，比例达64.27%。

　　123家新面孔中，深市中小板和创业板合计达109家，占比达88.62%，前者有47家上市，62家在后者挂牌，其余14家登陆沪市主板。平均发行市盈率62.78倍，比2010年59.33倍的平均水平提高5.81%。

　　伴随扩容到来的新股进入破发高潮期。《中国联合商报》统计发现，今年上市的123家新股中，有49家上市首日破发。其中“套牢”多家打新机构的庞大集团以23.16%的首日破发率领衔破发军团，天瑞仪器和雷柏科技分别以16.68%和15.55%的首日破发率紧随其后。

　　截至5月1８日收盘，共79家新股破发，占上市新股总数的64.27%。跌幅前三名分别为安居宝、天瑞仪器和雷曼光电，破发幅度依次是36.69%、33.07%和31.84%。

　　汹涌的新股破发潮，仍难阻机构中套的步伐。据统计，年初至今，约有700家(次)机构参与打新，其中包括基金386家(次)、保险类机构24家(次)、券商自营59家(次)、券商集合理财54家、信托公司23家、剩下的为其他类型一般法人。

　　统计显示，在386家(次)基金中，199家(次)为债券型基金，占全部类型基金的51.55%。张刚表示，与股票型基金不同，由于参与二级市场主动交易股票受限，打新成为债基参与股市并分享收益的重要渠道之一。

　　破发潮让痴狂打新债基屡上套，其业绩毫无疑问的被破发所连累。截至5月18日收盘，华夏债券和华夏希望债券在150只债基的排名分别为118名和93名，近六个月的增长率则分别为0.00%和-0.39%。

　　一位不便具名的分析人士对《中国联合商报》表示，“新股破发的过程就是市场自动修正新股发行市盈率的过程。破发新股多了，上市公司及其保荐人就会相应调整预期；询价机构自然也就相应调整新股的估值基础。几轮博弈下来，新股的价格就可能回归到市场认可的区间内。”

　　数据显示，截止5月18日，今年上市的14家主板新股，仅宝泰隆、华鼎锦纶、三江购物、海南橡胶和内蒙君正5只幸免，博威合金、吉鑫科技、华锐风电、广电电气、风帆股份、星宇股份、大智慧和庞大集团8只大盘新股破发。破发率为64.29%，略高于A股全市场的破发水平。

　　华锐风电盈利能力的不确定性显然是造成其破发的罪魁祸首，平安证券分析师窦泽云认为，“风电行业面临并网调峰等多重问题，难以维持快速增长。而且，国内风电整机制造环节有近百家企业，整机制造产能过剩，引发整机制造商展开价格战。1.5MW风机报价已跌破4000元，降至3800元，部分企业已无法盈利，行业洗牌正在进行；华锐风电虽为行业龙头，但盈利能力下降趋势明显，毛利率从2010 年初的23%降至19%，预计将进一步下降。”