大润发、欧尚捆绑上市的事情随着招股书的发布终于尘埃落定。距离其7月15日上市已经不足一个月，拟募集资金也将高达约78亿港元。在销售规模上，双方合并后将远远超过沃尔玛和家乐福，门店数量也将仅次于沃尔玛。这家号称“规模最大的大卖场营运商”在未来的一举一动也将成为业界关注的焦点。

　　欧尚掌控话语权

　　记者从招股书中了解到，在新的股权构架中，润泰（大润发母公司）和欧尚新组成的合资公司吉鑫成为上市公司高鑫零售的控股股东。其中欧尚持有吉鑫51%股权，润泰持有49%。吉鑫共持有高鑫零售59.16%股权，高鑫零售则百分之百持有大润发中国和欧尚中国的内地资产。

　　由此可见，欧尚还具有大多数话语权，同时招股书还表示，欧尚有权委任吉鑫大部分董事会成员，有权为高鑫零售董事会提供4名董事，润泰方面则有权提名两名董事，各自董事会组成今后三年内维持不变。

　　不过目前欧尚在销售额及门店数量上还与大润发存在差距，据连锁协会报告称，大润发截至2010年开业门店143家，年销售规模超过502亿元。欧尚门店为41家，年销售额为135亿元。

　　根据招股书，高鑫零售目前公司门店总数196家，过去三年，营业额分别为378.52亿元、453.94亿元及561.68亿元。

　　合并双方各取所需

　　对于此次合并，也能称之为各取所需。一位零售业人士表示，发展迅速的大润发也逐渐面临着各种瓶颈。如配送方面，这位人士称，目前大润发在东北、华中地区的物流已经相对成熟，但华南地区因各种因素仍让大润发的配送有些滞后。同样，因无法根据市场不同进行差异化经营，从而做不到有效促销；权力相对集中，门店出现事情无法及时解决等问题都在不同程度上困扰着大润发。目前大润发在一线城市似乎仍找不到有效的“突围”方式，以北京为例，在2009年北京开出首店之后，截至今日仍未有新门店的拓展。所以欧尚在国际上先进的零售经验或许可以让大润发获益颇丰。

　　欧尚方面，发展速度的“不温不火”也似乎是其尴尬所在，据了解，目前其在中国的门店数量仅为41家，在北京也仅有4家门店。这对于一家已经进入中国10多年的企业来说可以称之为“扩张缓慢”。选址要求的严格也是其缓慢的主要原因。不过作为连锁企业来说，规模化是其在市场的竞争之本。欧尚也不断提出希望在中国的发展能够提速，双方合并后，大润发目前的规模也会给欧尚带来不少好处。

　　未来竞争靠价格

　　招股书中高鑫零售将自己称为“中国规模最大及发展最快的大卖场营运商”、“中国营运效率最高的大卖场营运商”等。这似乎也意味着双方对于合并后的发展充满信心。

　　从招股书中不难看出，两方合并后，价格优势将是其最重视的一点。招股书中分析，价格将是决定其成功的关键因素，竞争可能迫使未来双方继续下调其产品价格。同时，双方合并后营运规模所形成可观的规模经济效益，足以让未来双方从供货商处获得优惠采购条款，进而做出更具竞争力的价格。据悉，大润发及欧尚在内地的优势也正是靠其卖场内低廉的产品价格。

　　双方也计划未来从内地一线城市向二线城市扩张，已物色并确定122个地点开设综合性大卖场。而大润发的一些模式似乎也要向欧尚方面引进。招股书中介绍，大润发顾客会员计划拥有约1500万名会员，而据了解，欧尚将来也有可能推出类似的会员计划。