云南资本市场发展透视

　　“融资云南”之宏观篇 以系统性融资规划引领云南融资发展

　　本报特约经济评论员 蒋 冠

　　区域规划建设需破解资金约束

　　“十二五”期间是云南省重大区域发展规划执行、产业结构提升、区域经济跨越的关键时期，既有桥头堡战略、滇中城市经济圈和各主体功能区等重大区域规划的建设，又有众多常规的经济社会建设任务，其发展和建设的关键问题之一就是资金约束。

　　然而，在目前的金融格局下，地方政府普遍遇到了融资困难，有效突破资金约束并不是传统方式下容易做到的。中国当前的宏观调控格局，处于对2008年中开始的强扩张政策进行的调整期，实施着“中性偏积极的财政政策和紧缩的货币政策”组合，而且在各宏观配套领域亦推出了系列经济模式转型的积极结构性调整措施。这意味着，国家层面简单粗放的金融政策和投融资方式也许将再难重回，地方政府投融资发展必须积极适应国家金融趋势和融资方式的转变。

　　云南省要破解资金约束，需要从整合金融资源、提升融资能力、提高资金使用效率、扩大金融影响四方面，进行系统性融资规划和统筹性政策引导，从全省高度推行金融资源整合和融资方案规划，以平衡可能的融资缺口，确保“十二五”期间云南省区域经济社会发展有充足的金融支持。

　　充分认识系统性融资规划的重要性

　　区域系统性融资规划基于金融发展和金融结构理论，着眼于区域发展规划执行中的资金约束破解和金融功能重塑，从战略高度对区域发展规划的资金供需缺口进行系统性融资方案研究，并从专业标准层面对接金融体系和金融市场的要求。

　　在技术路径上，区域系统性融资规划是对一个区域未来的资金供求状况、缺口平衡方案、融资路径选择、融资模式设计以及政策措施等方面，进行系统性规划和统筹安排的整套行动方案。一般而言，系统性融资规划由规划背景、规划范围、规划目标、规划依据、规划期限、规划内容和结论等要素构成。其中，规划内容是重点，主要包括：资金供求状况分析、缺口平衡方案、融资路径选择、融资模式设计、政策措施等几大主体内容。

　　自2009年以来，国家密集出台了很多区域发展规划，然而众多的区域发展规划都难以确保满足规模庞大投资需求的金融支持和融资方式的配套实施措施，国家层面的金融体系在功能层面也尚未具备完全适应于这些发展要求的融资支持方式。因此，各区域经济层面可以就自身特点，积极进行系统性融资规划从而开拓和创新区域融资发展。

　　因此，系统性融资规划有助于提高云南省区域发展规划实施层面的金融可行性，也就是以金融支持保障云南区域发展规划的合理性和可操作性。由此，按照这样流程执行的区域系统性融资规划，不仅有助于提升云南省的区域金融能力和区域云南金融效率，而且有助于深化云南省投融资体制改革和金融体系发展。区域系统性融资规划及实施，将整体上促进云南省金融体系功能的广度和深度发展，持续为云南桥头堡建设提供金融支持。

　　以融资市场化体系建设为突破口

　　为了弥补“十二五”期间云南省区域经济发展的资金缺口，深度挖掘融资潜力，融资市场化体系的建设是突破口，这也是系统性融资规划实施的机制保障。而要实现融资市场化，需通过融资主体的市场化、融资项目的市场化、融资条件的市场化与融资工具的市场化四个方面来实现。这“四个市场化”过程也建立起了云南省区域市场化融资模式的基本框架。因循这一框架所指引的融资路径，能够较好地完成云南省“十二五”规划建设的市场化融资任务，达到优化投资环境，补充资金缺口的目的，并通过市场化手段促进金融体系的融资功能完善，促使云南省“十二五”发展的融资目标实现；

　　融资市场化体系的建设是一个专业化推进的融资发展过程。这一过程通过配置增信资源、构建均衡的项目现金流、完善信用结构、设计多元化融资工具，最终达到优化投资环境、补充资金缺口的目的，从而通过市场化手段促进金融体系在建设过程中的功能提升和融资功能实现。因此，在云南省现有金融格局基础上，发展直接融资、创新融资方式、拓宽融资渠道，进行“贷、投、债、租、信、基金”等渠道多元化融资和组合式融资，是突破资金约束的重要工作方式。

　　由此，系统性融资规划有利于云南融资的统筹发展和有效执行，将为云南省桥头堡建设和“十二五”区域经济社会发展提供融资指导和专业支持。    (作者系云南大学经济学院教授、博导)