PMI止跌经济难言无忧 出口订单指数连续回落

　　专家认为通胀预期重新升温，要警惕出口需求趋势性回落

　　核心提示

　　昨日公布的中国物流与采购联合会PMI指数、汇丰中国制造业采购经理人指数双双结束连续数月走低态势，出现小幅回升。专家分析认为，PMI回升，表明我国经济回调态势逐步趋稳，但经济增长中不确定因素依然较多，尤其是需求的趋势性回落值得重视。当前，对于经济增速回调的发展态势还要密切监测，经济增长的新基础还需继续巩固。

　　经济回调态势逐步趋稳

　　中国物流与采购联合会昨日公布的PMI数据显示，8月份制造业PMI指数报50.9%，这是该指数在经历今年4月份以来连续四月回落后再度回升，升幅0.2个百分点。此前PMI指数从3月份53.4%的年内高点连续四个月回落，回落幅度分别为0.5个百分点、0.9个百分点、1.1个百分点和0.2个百分点。

　　同日公布的汇丰中国制造业PMI指数也出现回升，较上月上涨0.6个百分点至49.9%，这是该指数在连续3个月回落后再度回升。

　　对此，国务院发展研究中心研究员张立群分析称，8月份PMI指数微升，表明经济回调态势逐步趋稳，但当前不确定因素依然较多。因此，对经济增速回调的发展态势还要密切监测，经济增长的新基础还需继续巩固。

　　“PMI回升并非生产、需求等关键性因素所致，单月小幅回升并不能说明经济出现反弹式回升。”中国物流与采购联合会副会长蔡进说。宏源证券高级研究员何一峰也认为，数据表明当前经济表现平稳，但反映需求变化的新订单、新出口订单指数回落值得特别关注。

　　此前公布的7月份宏观经济数据显示，工业增加值增幅显著回落，零售额增长疲弱，且固定资产投资同比增速也出现继续放缓，拉动经济增长的因素均出现疲软迹象。

　　“我国发展和转型中的结构性问题正在显现，这是经济转型必然会出现和面对的，要思考的是如何去尽量缩短这个阵痛时间。”蔡进说，总体看经济仍然呈现较好特征：增长趋于平稳，供需依然维持平衡状态。他还特别提到，8月份小企业PMI指数出现回升，尽管仍处在50%以下，但“这是一个好现象，表明宏观经济调控政策的灵活性、针对性较强”。

　　出口订单指数连续回落

　　值得注意的是，反映需求的新订单指数和新出口订单指数双双表现疲弱：新订单指数与上月持平为51.1%，此前，该指数自3月份高点55.2%连降3月至6月份的50.8%，7月份才小幅上升至51.1%；新出口订单指数则是大幅回落2.1个百分点至48.3%，连续第五个月回落，且是该指数自2009年5月份以来首次降至50%以下。

　　对此，蔡进分析说，需求回落的趋势实际上已经形成，特别是最近几个月以来，数据反映的需求量已持续低于生产量；数据显示，今年4月份以来，新订单指数已连续6个月低于生产指数，此次二者的差距更是扩大到4个百分点。

　　张立群同样认为，从需求角度看，不确定因素仍然较多。从消费方面看，预计增速较上年降低的情况还会持续一段时间。而新出口订单指数的较大降幅，预示未来出口增幅有较大可能回落。

　　此前公布的海关数据显示，7月出口增速在经历四个月的连续下滑后回升至20.4%，出口规模刷新历史纪录，7月贸易顺差达314.8亿美元，创下自2009年2月以来的新高。

　　不过，对于未来出口的变化，市场人士在接受记者采访时多不太乐观。瑞银证券经济学家汪涛认为，出口显著下滑或将发生在四季度，将影响到制造业投资和消费。交银国际宏观分析师李苗献则表示，外围经济走弱对出口的影响不会那么快显现，未来几个月中国出口可能会有小幅下降，但整体可控，大幅下滑可能性不大。

　　在何一峰看来，出口订单的回落和8月份人民币汇率快速升值有关，属于短期冲击，当升值幅度回落后，订单很可能出现回升。蔡进则担忧，如果需求继续回落，经济增长中目前的供需平衡状态将被打破，当前要特别注意进一步巩固需求基础。

　　通货膨胀压力依然较大

　　数据还显示，此前已连续五个月下降的购进价格指数再度回升，较上月升0.9个百分点至57.2%，20个行业中，有17个高于50%。与之相仿，汇丰中国PMI指数中，8月投入成本加速上扬，涨幅为3个月以来最大。

　　“购进价格继续上升，显示通胀压力依然较大，在欧债美债危机的影响被市场充分消化之后，通胀预期重新升温。”何一峰分析说。

　　受国内农产品价格回落、偏紧货币政策延续等因素影响，分析人士多预计CPI、PPI已见顶，8月数据有望双双回落，但受大宗商品价格不确定因素增多影响，通胀率大幅回落可能性较小。

　　数据显示，国际油价在经历前期回调后，8月下旬再拾升势，其中，伦敦布伦特油价已连续七个交易日上涨，而10月交货的伦敦北海布伦特原油期价达114美元。

　　对此，蔡进提醒，当前国际经济环境复杂，不排除美国等一些国家出台进一步的经济刺激政策，“这将对大宗商品国际市场起到推波助澜作用，无疑将会对国内输入型通胀带来较大压力”。

　　(据新华社北京9月1日电)

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