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PMI止跌经济难言无忧 出口订单指数连续回落

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-02 11:14 来源: 深圳特区报

  专家认为通胀预期重新升温,要警惕出口需求趋势性回落

  核心提示

  昨日公布的中国物流与采购联合会PMI指数、汇丰中国制造业采购经理人指数双双结束连续数月走低态势,出现小幅回升。专家分析认为,PMI回升,表明我国经济回调态势逐步趋稳,但经济增长中不确定因素依然较多,尤其是需求的趋势性回落值得重视。当前,对于经济增速回调的发展态势还要密切监测,经济增长的新基础还需继续巩固。

  经济回调态势逐步趋稳

  中国物流与采购联合会昨日公布的PMI数据显示,8月份制造业PMI指数报50.9%,这是该指数在经历今年4月份以来连续四月回落后再度回升,升幅0.2个百分点。此前PMI指数从3月份53.4%的年内高点连续四个月回落,回落幅度分别为0.5个百分点、0.9个百分点、1.1个百分点和0.2个百分点。

  同日公布的汇丰中国制造业PMI指数也出现回升,较上月上涨0.6个百分点至49.9%,这是该指数在连续3个月回落后再度回升。

  对此,国务院发展研究中心研究员张立群分析称,8月份PMI指数微升,表明经济回调态势逐步趋稳,但当前不确定因素依然较多。因此,对经济增速回调的发展态势还要密切监测,经济增长的新基础还需继续巩固。

  “PMI回升并非生产、需求等关键性因素所致,单月小幅回升并不能说明经济出现反弹式回升。”中国物流与采购联合会副会长蔡进说。宏源证券高级研究员何一峰也认为,数据表明当前经济表现平稳,但反映需求变化的新订单、新出口订单指数回落值得特别关注。

  此前公布的7月份宏观经济数据显示,工业增加值增幅显著回落,零售额增长疲弱,且固定资产投资同比增速也出现继续放缓,拉动经济增长的因素均出现疲软迹象。

  “我国发展和转型中的结构性问题正在显现,这是经济转型必然会出现和面对的,要思考的是如何去尽量缩短这个阵痛时间。”蔡进说,总体看经济仍然呈现较好特征:增长趋于平稳,供需依然维持平衡状态。他还特别提到,8月份小企业PMI指数出现回升,尽管仍处在50%以下,但“这是一个好现象,表明宏观经济调控政策的灵活性、针对性较强”。

  出口订单指数连续回落

  值得注意的是,反映需求的新订单指数和新出口订单指数双双表现疲弱:新订单指数与上月持平为51.1%,此前,该指数自3月份高点55.2%连降3月至6月份的50.8%,7月份才小幅上升至51.1%;新出口订单指数则是大幅回落2.1个百分点至48.3%,连续第五个月回落,且是该指数自2009年5月份以来首次降至50%以下。

  对此,蔡进分析说,需求回落的趋势实际上已经形成,特别是最近几个月以来,数据反映的需求量已持续低于生产量;数据显示,今年4月份以来,新订单指数已连续6个月低于生产指数,此次二者的差距更是扩大到4个百分点。

  张立群同样认为,从需求角度看,不确定因素仍然较多。从消费方面看,预计增速较上年降低的情况还会持续一段时间。而新出口订单指数的较大降幅,预示未来出口增幅有较大可能回落。

  此前公布的海关数据显示,7月出口增速在经历四个月的连续下滑后回升至20.4%,出口规模刷新历史纪录,7月贸易顺差达314.8亿美元,创下自2009年2月以来的新高。

  不过,对于未来出口的变化,市场人士在接受记者采访时多不太乐观。瑞银证券经济学家汪涛认为,出口显著下滑或将发生在四季度,将影响到制造业投资和消费。交银国际宏观分析师李苗献则表示,外围经济走弱对出口的影响不会那么快显现,未来几个月中国出口可能会有小幅下降,但整体可控,大幅下滑可能性不大。

  在何一峰看来,出口订单的回落和8月份人民币汇率快速升值有关,属于短期冲击,当升值幅度回落后,订单很可能出现回升。蔡进则担忧,如果需求继续回落,经济增长中目前的供需平衡状态将被打破,当前要特别注意进一步巩固需求基础。

  通货膨胀压力依然较大

  数据还显示,此前已连续五个月下降的购进价格指数再度回升,较上月升0.9个百分点至57.2%,20个行业中,有17个高于50%。与之相仿,汇丰中国PMI指数中,8月投入成本加速上扬,涨幅为3个月以来最大。

  “购进价格继续上升,显示通胀压力依然较大,在欧债美债危机的影响被市场充分消化之后,通胀预期重新升温。”何一峰分析说。

  受国内农产品价格回落、偏紧货币政策延续等因素影响,分析人士多预计CPI、PPI已见顶,8月数据有望双双回落,但受大宗商品价格不确定因素增多影响,通胀率大幅回落可能性较小。

  数据显示,国际油价在经历前期回调后,8月下旬再拾升势,其中,伦敦布伦特油价已连续七个交易日上涨,而10月交货的伦敦北海布伦特原油期价达114美元。

  对此,蔡进提醒,当前国际经济环境复杂,不排除美国等一些国家出台进一步的经济刺激政策,“这将对大宗商品国际市场起到推波助澜作用,无疑将会对国内输入型通胀带来较大压力”。

  (据新华社北京9月1日电)

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  汇丰中国首席经济学家屈宏斌(微博)预测

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