中金：金融市场信心危机迹象显现

　　2008年“现金为王”的现象依稀再现，A股受资金面压制难有较大反弹

　　【财经网专稿】 记者 孔驰 9月26日，中金公司发布A股市场资金与流动性分析周报认为，近期资金面压力依然较大，中国水电(601669.SH)和中交股份(1800.HK)等大型A股IPO连续启动令此前IPO放缓预期落空。资金面供给萎靡不振，资金需求压力不断上升， 市场受资金面压制。外围环境上，欧洲债务危机的蔓延和发酵已演变为一场信心危机，导致全球市场动荡。

　　报告认为，2008年“现金为王”的现象依稀再现。欧债危机正在向银行业危机演进，许多大型商业银行资本不足，市场融资遇到很大困难，银行股股价也持续暴跌，这将逐步转化为一场信心危机。市场的流动性依赖投资者对金融系统的信心。

　　从资金流向看，债券市场和发达市场的股票资金从净流入转为净流出。新兴市场资金连续8周资金净流出，且规模呈现上升趋势，说明投资者边际风险偏好下降形势下对弹性较高的新兴市场仍以回避为主。从各国市场资金流向看，美国资金倾向流入发达国家市场，发达欧洲和日本转为资金净流入，新兴亚洲连续10周资金净流出。

　　从中金基金仓位监测模型显示结果看，基金整体仓位有所回升但依然处于中等偏低水平，其中股票型基金仓位从77.65%上升至78.07%。平衡性基金仓位从72.61%上升至72.72%。上周A股股东高管净减持金额为8.33亿元，较上期规模稍有下降。中小板和创业板仍未高管减持主力。

　　中金公司认为，尽管近期市场传闻百亿社保基金获准择机入市，同时下调印花税等甚嚣尘上。但市场情绪低迷情况下资金入市紧缩，资金需求压力不断上升，市场将受到资金面的压制。

　　(证券市场周刊供稿)