人民币与美元走势关联性或弱化

　　□本报记者 王辉 上海报道

　　11月以来美元指数持续走强，但11月30日在全球六大央行联手干预市场为金融系统提供廉价美元融资的消息冲击下，再度陷入弱势盘整。

　　展望未来美元走势，分析人士表示，美国经济基本面及美联储的宽松货币政策基调难以推动美元持续走强。但在欧债危机尚未找到“最终答案”的背景下，美元中短期内仍将有望表现出显著的避险特征。在此背景下，如果美元不出现单边强势或单边弱势，人民币汇率或将呈现出更多自主性特征。

　　美元走势仍不明朗

　　11月30日，全球六大央行宣布联手干预市场为金融系统提供廉价美元以及非美元融资。在“雷曼危机”过去三年之后，出现了惊人相似的历史一幕。不过此次干预与2008年10月那次略有不同，2008年包括中国央行在内的全球主要央行共同下调基准利率，而此次全球主要央行的工作重点是为市场提供流动性。

　　分析人士表示，尽管10月底以来美国经济复苏略超预期、避险情绪共同诱发美元上涨行情，但全球多国央行降低美元融资成本的背景下，美元指数或基本确立中期震荡下跌趋势。

　　在全球六大央行推出美元干预举措后，三个月期美元Libor(伦敦同业拆借利率)利率应声下跌。尽管近期非美就业数据、零售数据、PMI等多项关键经济指标均强于市场预期，但美元拆借难度的降低直接对美元指数形成压制。

　　但新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭表示，自今年9月欧债危机恶化以来，美元流动性因避险情绪日趋紧张。银行尤其是欧洲银行很难通过发行商业票据从美国货币市场募集美元资金。虽然全球六大央行联手干预市场为全球金融系统提供廉价的美元以及非美元融资，但最近的经济数据显示全球经济放缓是不争的事实，亚洲和欧元区经济明年初很可能进一步下滑。因此，美元作为避险货币的功能短期内依然会继续保持。整体来看，美元与非美货币之间的“跷跷板”还会持续，美元走势前景依然不甚明朗。

　　人民币汇率弹性将增加

　　人民币对美元汇率走势今年下半年以来发生了较明显变化，尤其是9月、11月美元一度大幅走强，但并未对人民币汇率走向产生显著影响。

　　分析人士表示，人民币汇率已接近均衡水平，许多市场人士也预期人民币未来将难以出现较大升值空间，在此背景下，人民币对美元汇率的关联度或将进一步弱化。即美元的走势对人民币汇率的影响将不再突出，人民币汇率将更多体现出自主性的双向波动特征。

　　上海某银行外汇交易员表示，近期人民币即期汇价持续出现盘中跌停，显示出境内市场对于人民币升值的预期也在出现弱化。而人民币未表现出受美元影响的状况，这在很大程度上可能反映出人民币汇率走势与美元的逐步脱钩。如果未来美元不出现持续性的单边上涨或下跌，人民币汇率或将表现出宽幅的震荡特征。人民币在继续展现出更强汇率弹性的同时，与美元的关联度有望进一步弱化。