银监会叫停票据信托产品

　　尽管随着贴现利率回落，票据信托的热度降温，但监管部门近日仍然叫停了票据信托产品。银监会权威人士证实：“我们希望信托公司开展资产自主管理业务，减少通道性质的业务。”

　　“有一部分银行票据业务是不规范的，缺乏实际贸易背景，而且信托公司开展票据信托业务，只是挣个微薄的手续费，与其可能承担的风险不匹配，所以能不做就不要做了。”前述人士表示。

　　通常票据类信托产品中，个人投资起点在100 万元到300 万元不等，信托公司的收益仅在0.3%—0.5%之间；投资者能拿到7%—8%的收益。

　　票据信托产品的数量猛然飙升见于2011年第三季度，票据信托产品直贴利率和转贴利率都在10 月达到峰值，分别为年化15.6%和13.2%。不过，随着去年11 月底央行下调准备金率，紧缩政策见顶，票据信托产品年化收益率已回落到6%到7%左右。

　　一位地处上海的信托公司的高管告诉记者，此举有利于监管部门对真实信贷规模的管理，但对于信托公司影响并不大：“因为票据信托业务并非信托公司主营业务，相当部分信托公司甚至还未开展此类业务。”

　　事实上，由于票据类信托业务规模不大，利润不高，大的信托公司对此类业务积极性并不高，主要是一些中小型信托公司热衷于此。

　　近年，每逢信贷紧缩，票据融资就会比较活跃，特别是在信贷规模紧张的背景下，连续上调存款准备金率之后，中小银行承受的压力远大于大银行，票据业务对其而言，流动性强、周转灵活、收益稳定的票据贴现业务被视为“黄金业务”，成为规避监管的工具。

　　银监会在2011 年6 月底下发了《关于切实加强票据业务监管的通知》，并在同期清理整顿银行理财产品中，票据资产理财产品是其中被清理的违规理财产品之一。

　　但“被点名”之后，银行之间的票据融资游戏被转移到信托产品上，通过信托“收益

　　权”的方式，发行票据信托计划。“银监会去年6 月加强整顿银行票据业务，显然没真正管住。”前述银监会人士认为，目前缺资金、缺存款、缺信贷规模的中小银行，是2011 年下半年推动票据融资的主角，“目前紧缩政策进入紧缩尾声，我们不得不担心市场击鼓传花、最后都让信托公司接盘了。”