地方烟草频投房产 暗藏滞销风险

　　瑞琬 王霄 发自上海

　　目前，中央明确坚持房地产调控不放松、促进房价合理回归政策，企业投资开工更加谨慎，许多开发商不得不打折促销、以价换量。

　　据中国房地产指数研究院数据，今年一季度全国商品房和住宅销售均价分别为5691 元/平方米和5303 元/平方米，同比分别下跌1.1%和2.4%。销售面积同比降幅14%左右，为近年来同期最低水平。总资金来源增速大幅下降，国内贷款和自筹资金增速均显著放缓，住宅用地成交面积下降50%左右。

　　中国房产信息集团发布的《2012第一季度房企业销售TOP50》统计显示，一季度销售额过百亿的房企较去年同期减少两个，龙头房企一季度业绩收缩明显，仅万科、中海、绿地、保利保持了百亿优势。

　　地产龙头企业尚且如此，作为外行的烟草公司，是否也会面临产品滞销、资金链紧张的困境？

　　新聚仁机构品牌部总经理沙立松表示，“外行进场存在技术和人才短板，同时受政策影响房地产市场复杂多变，若前期项目开发量较大，资本投入较多，像浙江烟草确实是面临这方面的危机。”

　　他同时谈到，烟草公司因流动资金丰沛，人脉资源丰富，拥有众多优质土地资源，所以资金周转情况较专业房产公司好。在融资渠道上，除直接融资和以价换量回笼资金外，地方烟草投资公司还可直接向集团借款，利率低于银行贷款。

　　“专业度和金融风险控制能力是未来考量房地产开发成功与否的两大关键因素。” 同策咨询研究部总监王巍立称。

　　对烟草这样的外行入市，他提出两方面投资建议：战略上建议强强联手，不求一家独大，建议选择营收状况良好的专业房地产开发公司一起合作拿地开发，降低风险，像上海烟草的部分项目就选择委托代理开发；产品选择上，仍然建议面向刚需或者改善需求的普通商品住宅，对相对开发过剩的商业地产要谨慎考虑。