央行降息放出利率市场化信号

　　昨天晚上，中国人民银行宣布，自6月8日起金融机构一年期存款和贷款基准利率分别下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　调整后，一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。这是央行时隔三年半来首次降息。

　　央行同时宣布，8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。这被业内认为是利率市场化的重要一步。

　　据新华社本报记者邱玉峰报道

　　原因 经济增速放缓，外部环境不容乐观

　　央行此次降息在情理之中，但属意料之外。此前，一些专家预测央行可能会进一步采取下调存款准备金率等手段，但没想到是在非周末、且如此快地采取了一组“降息组合拳”。

　　“这是当前稳增长的一剂‘强心针’，是促进经济增长的实质性举措。”经济学者、成都大学副校长张其佐直言：“央行此次用意十分明显，时间不等人。”

　　央行上次降息要追溯到2008年12月23日。当时在应对突如其来的金融危机背景下，央行将金融机构一年期存贷款基准利率分别下调了0.27个百分点。

　　亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示，降息对于稳定经济增长的作用和影响无疑更大，且目前通胀形势处于可控范围，也为利率下调提供了空间。

　　从国内看，去年一季度以来，中国经济增速已逐季放缓。今年第一季度经济增长8.1%，增速比上季度回落0.8个百分点，4月份投资、出口、消费数据则继续放缓。从国际看，世界经济复苏乏力，欧债危机复杂多变，并非一朝一夕能化解，中国外部环境不容乐观。

　　鉴于此，日前召开的国务院常务会议已决定把“稳增长放在更加重要的位置”。“相比控通胀，稳增长任务更重要，这更符合中国经济稳中求进的总基调。”张其佐表示。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说，利率下调不但可以降低企业的经营成本，还将有效刺激企业的贷款需求。

　　“当前稳增长再次成为各国经济政策的重点，央行降息与国际趋势也是一致的。”国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松认为。

　　特征 非对称降息，放出利率市场化信号

　　令市场热议的另一举措是，央行宣布降息的同时，还决定自8日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　此前，我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。

　　“调整存贷款利率的浮动空间，使得此次降息名义上是对称降息，但实际上将起到非对称降息的效果。”郭田勇认为，存款浮动区间上限调整将有利于银行提供更高的存款利率以保证存款增长，而贷款利率浮动区间下限调整将使得贷款利率打折范围扩大。

　　张其佐评价说，央行此举意义不容小觑，放出了利率市场化的鲜明信号，意味着央行更倾向于用市场化的手段，让银行有更多的灵活选择和自由空间。

　　“利率实行有区间浮动，意味着利率市场化改革迈出了一大步。”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，央行存、贷款基准利率同降、同浮动，选择了各方建议的“合集”，在降低企业融资成本的同时，推进利率市场化。

　　中国农业银行战略规划部高级分析师范俊林认为，央行首次调整利率浮动区间，证明利率市场化进程正在加快，此举有利于刺激贷款需求，降低企业的利率负担，贷款区间下限的降低使得大企业议价空间增大，有助于节约成本。

　　动向 未来还会继续降息

　　货币政策重在调整总量，牵一发动全身。央行此次降息，释放出了货币政策宽松的新动向。

　　庄健认为，一般来说，根据历史经验，降息是货币政策放松的一个明确信号。“稳增长的任务相对通胀来说更大。这个前提不变的话，预计未来宽松政策可能会继续。但具体情况还要继续观察，毕竟相对下调存款准备金率来说，降息影响更大。”

　　不少专家分析指出，在前期启动财政政策支持家电下乡、补贴节能产品等系列举措后，当前货币政策也已全面启动，形成“双轮驱动”态势。

　　巴曙松认为，利率下浮为中国经济发展提供了一个相对低利率的货币环境，财政政策也将更有作为。

　　多位业内专家称，央行已经打开了降息周期的通道，未来还会继续降息。预计三季度末存在再降息一次的可能性。“我们在去年末以来就预期今年年中前后会有一次降息。央行今日如预期降息是好消息。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在其微博(http://weibo.com)中分析，降息对于提振市场信心会很有帮助。预期未来还会有一系列的刺激增长政策措施出台。