CPI和PPI环比双降 抗通胀压力缓解

　　作者：吴力

　　5月全国居民消费价格总水平同比上涨3%，较4月份下降0.4个百分点。全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比下降0.4%。二者双双创下新低。数据变化令不少专家认为通胀的压力由此得到进一步缓解，这将为稳增长目标的实现提供便利。

　　6月9日，国家统计局公布5月份宏观经济数据，其中全国居民消费价格总水平同比上涨3%，低于此前市场的普遍预期，实现了年后3个月以来的连续下降。同时，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，也比普遍预期低了0.2个百分点，实现了自去年9月以来连续10个月的下跌。

　　接受本报记者采访的分析人士表示，两大宏观经济数据连续下跌，通货膨胀的压力继续得到缓解，尽管经济存在下行风险，却为货币政策的适度宽松提供了条件，有利于稳增长目标的实现。

　　CPI和PPI双双低于预期

　　此前，市场普遍预期5月份居民消费价格指数(CPI)在3.2%左右，现在看来，物价水平的下降比预期中还要快。5月份的CPI值已经实现了自2010年7月份以来的最低点，2010年这一数值为3.3，而4月CPI值则处于3之下。

　　从国家统计局公布的CPI同比数据来看，食品价格上涨6.4%，影响居民消费价格总水平同比上涨约2.02个百分点。其中，上涨幅度最大的是鲜菜价格，达到31.2%，直接拉动CPI约0.78个百分点，位列其后的是水产品、油脂、肉禽及其制品和粮食等产品价格，涨幅分别为11.3%、6.0%、5.1%和3.4%，而蛋和鲜果的价格则在下降，降幅分别为9.8%和7.1%。此外，在同比数据中，非食品价格上涨了1.4%，消费品价格和服务项目价格分别上涨了3.6%和1.7%。2012年前5个月，全国居民消费价格总水平比去年同期平均值上涨3.5%。

　　环比来看，食品价格下降了0.8%，非食品价格持平。另外，一度领涨过CPI的猪肉价格同比和环比均在下降，降幅分别为0.6%和3%，对CPI的贡献也仅有0.02个百分点。

　　此外，国家统计局公布的数据显示，5月份全国工业生产者出厂价格同比和环比分别下降1.4%和0.4%。工业生产者出厂价格同比下降0.3%，其中生产资料价格同比下降2.1%，生活资料价格同比上涨0.9%。汇丰银行高级研究员马晓萍在分析中指出，PPI价格进入通缩区间意味着非食品通胀仍可能继续下降，加上猪肉等食品价格下降会拉低CPI，整体通胀压力将趋于缓和。

　　通胀压力得以缓解

　　西南证券研究所所长王剑辉在接受本报记者采访时表示，CPI回落主要反映了市场需求已经相对疲软下来，虽然有大蒜等部分产品价格走高，但总体上物价仍在下降。此外，从时间上看，5月份食品、住房等领域已进入消费相对稳定的时期，价格控制手段仍然没有放松以及工业品价格下降等共同导致了5月份CPI数据濒临“2时代”的边缘。

　　王剑辉预计，CPI回落，通胀压力得到进一步缓解。同时也有人担忧经济下行会对中国经济整体走势带来不利影响。央行货币政策委员会原委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在接受本报记者采访时表示对此不必过分担忧。李稻葵指出，通胀压力的缓解，会给货币政策调整创造更好的环境，而更加宽松的货币政策会对刺激和稳定经济起到较好的作用。

　　对于后市，接受本报记者采访的专家，虽然预计的具体数值不一样，但对CPI继续处于下行通道的看法却是一致的。王剑辉估计整个二季度CPI将位于3左右，李稻葵则认为接下来的3个月CPI仍将下行，可能会维持在2.5~2.6之间，全年维持在3.1。

　　尽管如此，抑制通胀仍不可掉以轻心。中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立在接受本报记者采访时表示，下一步仍需要降低通胀率，不过思路得发生转变，降低通胀率的关键不能再依靠单独的银根缩紧，而应采取更加综合的对策。郑新立进一步指出，可以通过财政政策和信贷政策，把资金引导到短期产品的投资和供给增加上，这样既可以进一步缓解通胀又可以借机实现产业优化升级，达到一箭双雕的效果。