李嘉诚旗下企业欲13亿欧元收购奥地利电信公司

　　和记黄埔欲13亿欧元收购Orange 反垄断调查不容乐观

　　中广网北京7月3日消息 据经济之声《天下公司》报道，欧盟反垄断机构发布公告称，已经开始对李嘉诚旗下和记黄埔有限公司旗下“3 奥地利”电信公司以13亿欧元收购奥地利Orange电信公司的计划，进行深入反垄断调查。

　　欧盟反垄断机构副主席阿穆尼亚说：“这项收购将会把奥地利地区的网络运营商的数量从4个降为3个。因此，反垄断机构必须保证这项收购不会因市场竞争的减少，而对最终消费者造成产品价格上涨。”未来90天内，反垄断机构会就上述疑问进行调研，并将在此期间公布调查结果。

　　反垄断机构初步市场调研显示，此项收购可能会造成严重的竞争问题。如果收购完成后，3 奥地利与Orange合二为一。Orange曾经在终端客户零售市场以及网络接入和呼叫源批发市场的竞争地位将会失去。

　　“3 奥地利”公司是奥地利最小的无线电话网络运营商，在当地的竞争对手包括Orange、奥地利电信和德国电信。

　　Orange公司是一家法国电信运营商， 1996年，公司正式在伦敦股票交易所上市。1998年，这家公司已经开始大举拓展国际业务，并已经在奥地利、比利时、瑞士成功地进行了国际化战略实施。

　　有业内人士称，和记黄埔新一轮欧洲收购计划刚启动，不会在现在停止。欧洲电讯业务是和黄不得不加大投入的一块业务。和记黄埔在当地投资了超过十年，此前一直亏钱。如果要卖掉电讯业务，不但售价不好，而且很少有机构能买得起。

　　一位熟悉欧洲法律的专业人士称，欧洲经济体内的大多数并购案并不会引起反垄断方面的疑虑。对于大部分案例，交易收到有关人士举报和质疑，反垄断机构才会展开调查。当被质疑时，委员一般需25个工作日去决定是否展开调查。

　　反垄断机构称，委员会有责任评估涉及超过某一规模的企业的并购案，以及预防在欧洲经济体内，某些行业的集中度变化将损害有效市场竞争。

　　和黄则在一份声明中表示，购买Orange公司对消费者有利。他们有信心，欧盟会通过这项交易。声明中写道：“这个交易很复杂，涉及到很多利益团体，但它能使3 奥地利更好地挑战现有运营商。”

　　和黄2011年业绩报告称，3 奥地利所涉及的上述交易在规管当局批准后方可宣告完成，合并完成后，3 奥地利的客户人数将达到280万名。面对来自保护国家产业、电讯业务业绩亏损等方面的重重阻力，为何和记黄埔偏要购买欧洲电讯业务？经济学家赵锡军表示：

　　赵锡军：“3 奥地利”购买Orange这个操作不是说一定去挣钱去，更多是出于两个方面的考虑。一是现在欧洲国家处于一个相对来讲是欧债危机，经济不景气的时候，收购的价格可能会低一些；另外，个通过低价收购以后，将来可以以更高的价格卖出去。

　　奥地利的人口只有820万，3 奥地利是奥地利最小的无线电话网络运营商，在当地的竞争对手包括Orange、奥地利电信和德国电信。巴克莱近期发布的一份研究报告指出，奥地利的移动电话市场是全球竞争最激烈的市场之一，奥地利的移动电话收费一直急速下降，而且没有停下来的迹象。

　　一位证券的分析师透露，早前和记黄埔在欧洲的业务因较晚进入，一直盈利不佳。事实上，今年以来和记黄埔在欧洲的电讯收购动作频率加快。

　　有业内人士称，和黄有可能选择在欧债危机的时机大量购入欧洲电讯资产，为原有在欧洲的电讯业务壮大实力并扭亏为盈后，将它们高价卖出。为何和记黄埔对欧洲电讯业务越亏越买？

　　业内人士：一个公司，在亏损的时候价格会低一些，作为收购一方来讲，你肯定是希望买的时候价格低一些。作为经营的一方来讲，我不挣钱了，我已经没有办法弥补这个亏损，老板就希望把企业卖掉以减少亏损。从“3 奥地利”收购Orange的角度来看，我个人理解还是第一种情况，同时作为购买者，他有信心可能把他做成盈利，或者将来能够以更高的价格来出售。

　　翻看李嘉诚旗下企业的报表，你会发现这些企业的利润率一直维持在高水平，其中“低买高卖”的投资策略功不可没。李嘉诚1993年购入还不足100亿港元英国流动通讯业务 Rabbit。在 1999年以一千多亿港元出售。这一年，和记黄埔盈利升了 12.5倍，达 1173亿港元，和记黄埔也成为当年全球最赚钱的企业。2007年，和记黄埔又以一千多亿港元出售他持有的印度电讯业务HE 约 67%权益，交易带来税前盈利 751亿港元。

　　有学者认为，李嘉诚一直在以“买股票”的态度做生意，这种又买又卖的行为很好地解释了他的动机。

　　如今的李嘉诚旗下的和记黄埔正在趁着欧债危机的逆势，向欧洲发起一轮新的并购狂潮。那么，李嘉诚屡试不爽的“低买高卖”的投资策略能否在这次奥地利电信的收购中胜出，赵锡军的回答是肯定的：

　　赵锡军：这次收购所涉及的市场规模并不很大，而且不至于产生垄断的情况，不会损害消费者的利益。而且从李嘉诚的和记黄埔一贯的做法来看，他并不是说购买以后要产生垄断，他购买以后更多的是先把它卖掉，从这个目标来讲，我想能反垄断调查部门不至于禁止他购买。