主板退市制度"一紧一松"指标变化 林耘：兼顾因素多

　　【导读】主板退市制度正式出台，管理层连放狠话：退市标准并不低，年底前肯定会有一些企业退市。股市“不死鸟”大限将至，股民应远离垃圾股。

　　中广网北京7月3日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，经过两个月修改完善，市场期待已久的主板退市制度正式出台。

　　与此前的征求意见稿相比，正式方案将退市指标中的净资产、营收指标的退市时间都进行了调整，关键性指标可谓是“一紧一松”，净资产指标的退市考量年限由原定2年改为3年，而营业收入指标的退市考量年限由原定4年改为3年。同时方案还将恢复上市的标准，进一步收紧并明确重新上市条件。主板退市制度会出现关键性指标的变化，经济之声特约评论员林耘认为，主要是它要兼顾的因素很多。

　　林耘：主板制度之所以放在创业板、中小板退市制度之后、最后出台，主要是它背着历史沉重的负担，所以需要创业板、中小板的退市制度在前面探路、在前面形成基本看法后再做跟随。最终我们依然可以看到历史遗留问题的压力，以及和我们的目标之间存在差距。所以最后的版本是有一定程度的妥协，主要体现在触及退市的起始时间是以今年为起点，而不是今年向前倒推两年。

　　退市制度在实施上要兼顾多种因素，包括触及退市的时间、哪些指标、退市之后过渡的阶段、给投资者留出申赎时间的过渡等。而且我们要考虑指标趋于一致，包括净资产的指标、亏损的指标、营业规模指标之前都会有不一致的现象。最后这个版本的一些调整是为了理顺这些，把所有的指标放在一个时间跨度上作比对。

　　另外A股的投资者对绩差股的重组原来寄予比较大的预期，包括一些上市公司、机构投资者以及中小投资者都在这方面陷得较深。所以在这次的制度设计中，就给出了新旧的划段，给出了时间的回旋。

　　证监会这么做应该有不得以的成份，还是在考虑尽可能减少阻力，达成一致的目标。而一个退市制度能够完善推出，本身就是成功，哪怕真正实施的时间因为种种顾虑要略微晚一点也是可以接受的。

　　我们从退市制度中会看到一些猝死的指标，比如在公司治理上一旦触雷并不需要等两年、三年，等自然的死亡，所以有可能在今年年底，我们就有机会看到这种冒险的违规，甚至是不小心触及雷区被炸死的现象。