□记者 崔烨 制图 任萍

　　明天，宏观经济数据将如“约”而至，在这两天敏感的政策窗口期，央行向公开市场一级交易商询问了3年期央票的需求情况，业内猜测3年期央票有望12日重启发行。而这意味着长期限资金冻结工具将再度出山。

　　3年期央票或重启

　　一位业内人士向记者透露，若不出意外，本周四3年期央票就将恢复发行。这一限制资金流动性的工具在阔别市场半年后或将重新登台。

　　记者注意到，在本轮流动性调整中，存款准备金率屡屡上调。 “在经历七次上调后，准备金工具的边际效应和累计效应愈发明显，继续上调对银行体系流动性的系统性冲击不容忽视。 ”一位银行业内人士指出，相比之下，公开市场工具更具可持续性，而3年期央票冻结期限最长，是较合适的替代工具。过去3年期央票在冲销到期资金、抑制银行信贷与冻结外汇占款等方面的良好成效，也使其成为当前形势下替代准备金率的较好选择。

　　追溯上一次3年期央票的发行是在去年的11月25日，作为当年最后一期3年期央票，操作量为10亿元，利率为3%。此后由于央票利率倒挂，公开市场操作陷入发行困境。尽管屡次传出重启风声，但3年期央票一直销声匿迹。与此同时，准备金工具走上前台，担当起回收过剩流动性的重任。

　　对此次3年期央票可能的重启，业内最关注的是存款准备金率是否不会再上跳了？对此，业内人士认为，长期央票重启能否缓解提准压力，还要看其发行规模和频率。一般来说，准备金率上调一次冻结资金3700亿元，那么就要看一个月之内央票能不能发到这么大的量。如果不够，准备金率可能还是要提，但频率可能会放慢。

　　银行资金面减压

　　对于银行业来说，存准金上调压力减小，会使其资金紧张情况有所缓解。就在上周，被誉为中国版“巴塞尔三”的金融监管意见出台，对此业内还是持欢迎态度，东亚银行财富管理中心分析师向记者表示，如能以参与国际金融准则新一轮修订为契机，促进中国银行业金融机构转变发展方式、提升应对内外部冲击的能力，是好事情。

　　而从时间安排上讲，此次金融监管调整期限也比较科学。 《意见》的实施，将从2012年初开始，对于最重要的资本充足率的达标要求时间，系统重要性银行和非系统重要性银行分别是2013年和2016年年底，这样的安排，比此前媒体报道的2012年年底更为宽松。不仅如此，2.5%的贷款拨备率要求，最迟可在2018年底前达标。较长的过渡期，可最大限度的避免由此导致的负面效应。

　　这位分析师指出，从《意见》中看，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不低于11.5%和10.5%的要求，与国内现行的资本充足率监管要求——大型银行11.5%、中小银行10%基本一致。数据显示，2010年底国内银行业平均资本充足率和核心资本充足率已分别达到12.2%和10.1%，绝大多数银行已经达到新监管标准。