——创业投资的历史机遇与“深创投模式”

　　深创投沪浙区域总经理 经济学博士 尹於舜

　　 中国经济在过去三十年间，以惊人的增长速度，成就了“中国奇迹”。究其背后的推手，可以概括为天时，地利，人和。30年前经济的低起点可谓“地利”；而对生活水平提高的强烈愿望，以及生活水平提高拉动的消费与投资的增长，是增长的“人和”；而推动增长的“出口引擎”，则得利于美国人透支未来的消费习惯形成的“天时”。

　　但在经历30年高速发展后的今天，众多优势已经不再。“出口引擎”内忧外患，生产成本的上升使得来料加工的“世界代工厂”优势消失殆尽。而金融危机后，美国的超前消费不再。欧洲背负沉重的社会保障负担，可谓提前进入了共产主义。再看日本，经济稍有起色之机，被无情的地震所摧毁。可以预见的，中国对美出口会至少锐减50%，而对欧出口可能几近于零。再看三架马车之消费。由于中国社会保障体制的不完善，资产泡沫的频现，金融危机等的不确定因素，中华民族固有的保守，使得中国人即使有了钱也不敢花。而第三驾马车“投资”，前一时期对低级制造业过度的重复投资的回报逐渐走低，打击着投资实业的积极性；资本市场仍存在金融危机的余悸之中。中国走向何方，如何实现可持续发展，如何延续奇迹，成为当前亟待解决的问题。

　　我认为，中国的未来在于经济的第四驾马车——“转型”，由“中国制造”向“中国创造”转变。“十二五”明确提出，要转变粗放型的经济增长方式，要产业升级，要依靠自主创兴的内生动力。简单的概括，就是要打造中国的硅谷。回顾美国的经济，二战后美国的崛起依靠的是PC、电信、互联网、生物医药这四大产业，而这些行业的崛起无一例外地都依赖于纳斯达克。而其中的推手，就是创新投资机构——Venture Capital (VC)。硅谷模式的核心就在于成功对接了创新和资本，而二者的桥梁就是VC。回到中国，VC也将在中国的转型中起举足轻重的作用。

　　现如今的中国，VC正如雨后春笋，但究其质量，参差不及。深创投，依赖着对创投精髓的中国解读，通过其中国特色的民族打法，成为中国VC领域的领头羊。想到创新投资，可能你第一感觉就是投钱。但是，考虑到现今中国的过剩流动性，钱并不那么稀缺。创新型企业所需的是孵化其创新种子的商业运作能力，引智重于引资。创投的核心价值在于带给企业钱以外的资源，为其提供经验与服务，助力其发展壮大。为了提供核心价值，育人是关键。正是意识到这一点，深创投特别注重专业投资团队的培养，投资理念与文化的建立。现在，深创投已有一支人员过百、具备高专业化素质的投资团队。

　　但是，中国有其特有的商业文化，VC作为外来机制，深创投充分理解其经典模式和精髓之后，对其进行了中国特色的诠释。其中重要的一点就是，中国企业离不开政府机构的支持。依据这一点，深创投通过设立政府引导基金，有效地结合了专业机构、政府资源和民间资本的力量，形成了特有的“深创投模式”。现在，深创投通过建立40多只政府引导基金，铺设了一张覆盖全国的VC网络。其二，基于良好的政府资源和庞大的已投企业资源，我们已经投资了超过340项目，通过例如企业家俱乐部等活动，深创投促成了众多企业间、政企间资源的对接，以促成产业链和上下游的整合。第三，秉承着“用30%的时间做投资，70%的时间做服务”的理念，深创投为企业带来了全方位的增值服务。初创期以及成长期的企业，其企业架构往往不完备，深创投可以为其提供例如资本市场，财务，法律等方面的专业服务，或为其得到相关服务牵线搭桥，可谓通治各种疑难杂症的医生。

　　深创投不以自身利益的最大化为唯一目标，而是以助力民族经济的崛起为己任，通过服务中国经济的转型实现自身价值的最大化。这尤其体现在深创投投资的先导性。我们主要投资于中小企业，以增加其产出与就业，从而壮大主体经济的力量。我们主要投资于创新类企业，从而不断优化经济结构，推动新兴产业发展。我们主要投资于初创期和成长期的企业，着力解决尚未成熟的企业的融资难和服务难问题。我们主要投资于转型升级企业，为企业持续发展助力。同时，我们主要投资于高科技制造业，使民族经济挺起脊梁。