□见习记者 沈梦捷

　　晚报讯 昨天晚上，央行再次提存0.5个百分点。诺安灵活配置基金的基金经理夏俊杰认为，对于近阶段投资思路，通胀变化仍是关键。

　　“通胀的变化趋势是决定今年宏观经济乃至资本市场走势的最重要的变量，在对下半年CPI走势做出明确预期前，市场整体上难有大的系统性行情，5、6月份将是比较关键的时点，届时市场也会面临方向性的选择。 ”

　　针对当前的市场格局，诺安基金认为，从另一个角度来看，大宗商品价格回落有利于欧美消费和经济复苏。5月第一周国际大宗商品价格急剧回落，对上市公司盈利改善也有利好。

　　“对于中国这样高度依赖原材料进口的国家，大宗商品价格回落更是一场‘及时雨’。首先是暂缓外部输入通胀压力，也减轻了国内货币政策进一步收缩的压力，这样就避免了经济增长速度的较大幅度回落。其次是改善A股市场的基本面。2011年第一季度上市公司利润低于预期，主要原因就是原材料成本高企，严重侵蚀企业利润。此次国际大宗商品价格回落，原材料成本压力略有缓和，预计2011年下半年上市公司利润状况会逐渐改观。 ”诺安基金有关人士对记者表示。

　　出于这种逻辑，诺安认为大宗商品价格回落将利好A股市场，尤其是以进口原材料为主的中下游行业。而燃眉之急的通胀忧虑也能得到一定缓解。

　　不过，虽然大宗商品降温的导火索来自于国际反恐形势的缓和，但究其根本原因还是对世界经济基本面的担忧。诺安指出，从最新公布的欧美宏观经济数据来看，经济复苏形势仍然脆弱，并非想象中的那样强劲。以中国和印度为代表的新兴市场国家自2010年以来持续收紧货币政策，2011年经济增速放缓趋势已经显现，大宗商品增长需求将继续受到抑制。