国家严控银行信贷规模，中小企业发展遇到前所未有的资金困难。23日，济南市国资系统中小企业集合票据成功发行，市国资委组织市属8家国企向全国债券市场直接融资10亿元，期限两年。中小企业集合票据发行在济南市尚属首次，且创造了发行额度最大、集合企业最多、全国资背景三项全国第一。

　　复杂程度不亚于企业上市

　　受市政府和国资委委托，兴业银行济南分行、济南市国有资产投资有限公司负责组织、协调首期中小企业集合票据发行。相关负责人告诉记者，发行集合票据是一项系统工程，复杂程度不亚于企业上市。

　　经过严格甄选，济南四建集团有限责任公司、西电济南变压器股份有限公司、济南金钟电子衡器股份有限公司、山东三箭建设工程管理有限公司、山东建设机械股份有限公司、济南热力有限公司、济南水业集团有限责任公司、济南城建集团有限公司等8家市属国有企业作为集合企业，8家企业的资产规模、利润指标等经营业绩指标在同行业中处于先进水平，有的企业还是行业标准制定者。

　　济南市国有资产投资有限公司为政府资本运营平台，为发行企业提供反担保，解决难题。这只集合票据的成功发行得到中国银行间市场交易商协会高度评价，认为这种反担保模式具有代表性，值得其他省市借鉴推广。

　　融资成本低于贷款

　　“债券融资正成为企业融资的重要渠道。”济南首只中小企业集合票据承销商兴业银行济南分行投资银行部总经理于清告诉记者，去年下半年以来，国家为控制流动性过剩，预防通货通胀，先后出台政策，减少货币供应量，严控银行信贷规模，中小企业发展遇到前所未有的资金困难。在商业银行贷款规模增速放缓时，企业债券融资却面临政策利好。

　　2010年山东省经济总量已位居全国第三位，但是通过发行债券和在中国银行间市场直接融资，无论债券融资规模还是融资方式，与发达省市相比，还有一些差距。此次济南国投组织的中小企业集合票据发行额度10亿元，对于济南市企业进一步认识、熟悉资本市场，将起到积极示范作用。市属国企在资本市场直接融资，不仅帮助企业解决了发展所需的资金瓶颈制约，还可极大地提升济南企业知名度、美誉度，为今后在资本市场再融资打下基础。

　　按照国家相关规定，单只集合票据的注册金额不超过10亿元。集合票据发行成本低于企业同期贷款成本，第一次发行成功后，可连续发行，获得稳定、持续的资金来源。 (记者王颖军)【相关链接】

　　中小企业集合票据是指两个(含)以上、10个(含)以下的具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。票据发行由全国银行间交易商协会负责审批，购买方主要为全国银行间交易商协会会员，包括：全国主要银行、证券公司、保险公司、央企、会计师事务所、律师事务所等中介机构。