每经记者 杨可瞻

　　 曾被寄望成为下一个七匹狼（002029，收盘价31.30元）的九牧王（601566，收盘价19.13元），上市首日却遭遇破发。不过，3家机构席位却在下跌中合计买入4592万元。

　　 对此，有研究员表示，公司订货情况较好，估值较其他服装股更低，随着大盘走稳，预计股价将逐渐回到发行价上方。

　　3机构席位买入4592万元

　　 九牧王（5月30日）开盘报21.30元，一举跌破了发行价22元，全天成交量为2239万股，换手率为23%。据统计，在包括美邦服饰、七匹狼、报喜鸟、搜于特等10家品牌服装股中，九牧王上市首日表现最差。其中，森马服饰（002563，收盘价51.61元）上市首日同样破发，当天收跌逾7%。

　　 尽管破发，但却丝毫没浇灭机构买入九牧王的热情。资料显示，周一有3家机构席位合计买入4592万元。另外安信证券广州猎德大道与银河证券成都同仁路营业部，则分别买入2593万元和1158万元。同期，有1家机构席位选择卖出646万元。有意思的是，按分时交易看，该股昨日最大一笔成交发生在9时31分。当时成交量达318万股，占全天成交量的14%。

　　 另外，截至今年5月27日，公司前十大股东中已有3家基金。分别是招商信用添利、易方达价值成长和农行福利负债基金。其中招商信用添利持股逾334万股，位列第6大股东。

　　 某老牌券商服装研究员告诉《每日经济新闻》记者，从春夏订货会收入数据看，公司业绩显示出较强的增长性。由于基本面没有太大变化，破发应该与近期羸弱的市场环境有关。另外，公司2011年估值为22倍左右，普遍低于同类品牌服装股。

　　 记者发现，若以2011年预测市盈率为标准，美邦服饰（002269，收盘价29.88元）接近26倍。报喜鸟（002154，收盘价12.90元）和七匹狼则分别为21倍和24倍。尽管估值略贵于九牧王，七匹狼昨日仍微幅上扬了0.3%。

　　 昨日，《每日经济新闻》致电九牧王董秘办，不过截至发稿前，其电话一直未有人接听。

　　后市依然看好

　　 九牧王能否回到发行价以上，成了投资者心中一大疑问。

　　 据统计，在另外9家上市的品牌服装股中，仍有3只股票目前处于破发。分别是希努尔（002485，收盘价20.59元）、搜于特（002503，收盘价30.95元）和森马服饰。按30日后复权收盘价计算，这3家公司分别较发行价低出23%、16%和23%。

　　 德邦证券行业研究员向 《每日经济新闻》表示，九牧王破发和市场行情有很大关系。由于定位与七匹狼最接近，相信未来两家公司走势不会出现太大分化。值得一提的是，九牧王订货会数据较好，暗示有较强的安全边际。随着大盘走稳，预计股价将逐渐回到发行价上方。

　　 据招股书披露，公司2010年净利润为3.6亿元，同比增长近40%。