金交所月内连续六次调整白银Ag（T+D）合约的跌停幅度、七次调整保证金比例

　　【财新网】（记者 杨娜）金交所再度调整Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例，以防范端午节期间国际市场黄金、白银现货价格出现大波动时，可能因金交所现行跌停板制度的缺陷带来尴尬。

　　5月27日，上海黄金交易所（下称金交所）发布公告称，自2011年6月2日（周四）日终清算时起，Au（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%、Ag（T+D）合约的保证金比例从15%调整为17%；同时，6月3日（周五）的Au（T+D）合约的涨跌停板调整为9%、Ag（T+D）合约的涨跌停板调整为12%。

　　金交所公告还显示，将于6月7日（周二）恢复交易时，上述合约若未出现涨跌停板的情况，当日日终清算时起Au（T+D）合约恢复10%的保证金比例、Ag（T+D）合约恢复之前15%的保证金比例，次日起涨跌停板比例分别调整为7%和10%。

　　6月2日日终清算时，交易所对全部Au（T+D）、Ag（T+D）合约的持仓按调整后的保证金标准重新计收保证金，届时请持有该合约的会员和客户提前做好追加保证金的准备。

　　本次调整已是金交所月内连续六次调整白银Ag（T+D）合约的跌停幅度、七次调整保证金比例。

　　自5月5日起，金交所将白银Ag（T+D）合约保证金比率最高调整到20％，以降低杠杆率，同时放大涨跌停板幅度最高为15％，是此前的2倍。此次金交所还将白银Ag（T+D）合约的延期补偿费率由万分之二点五调整为万分之三。（参见财新《新世纪》周刊2011年第21期报道《兵败白银》）

　　4月底、5月初，伴随美元指数大幅上扬，黄金、原油和基础金属大跌，白银期货的价格一路走低，从每盎司近50美元的高点，以“自由落体”的态势下跌至每盎司36美元附近，跌幅近三成。

　　颇为尴尬的是，金交所的跌停板制度，在这次30年未遇的白银“过山车”行情中暴露出了明显缺陷。

　　按照金交所跌停板制度，一旦当日白银价格波动达到跌停板幅度，就会终止当日交易，如连续几日遭遇跌停板幅度，使得跌停板打不开，则银行就无法采取强行平仓制度。“强平不了，一些仓位比较重的客户就会欠银行的钱。”兴业银行资深黄金分析师蒋舒告诉财新记者。

　　蒋舒介绍，以前从未出现数日连续跌停的情况，“五一节后一周之内，居然出现连续七天跌停，跌幅高达25％－30％，银行强平不了，多头、空头都无法反向交易弥补风险，多家银行都出现了被动穿仓（指客户不仅将开仓前账户上的保证金全部亏掉，而且还倒欠银行的钱，俗称爆仓）。”

　　直至5月16日，金交所已在十天之内连续五次调整白银Ag（T+D）合约的跌停板幅度、六次调整保证金比率。■