中国物流与采购联合会昨日发布数据显示，5月中国制造业采购经理指数PMI为52.0％，环比回落0.9个百分点，连续第二个月出现回落。

　　分析人士认为，此番PMI数据好于预期，反映经济增速逐渐趋缓但仍处于平稳适度格局。但经济增速和购进价格呈现“双缓”态势值得关注，下一步如何平衡保增长和控通胀将考验宏观调控智慧，调控进入“敏感期”。

　　央行1日发布公告，公开市场将在连续暂停两周后再度发行3年期央票，稳中偏紧的政策基调继续延续。综合新华社电

　　PMI指数再度回落但好于预期

　　PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用，通常以50％作为经济强弱的分界点，PMI高于50％，反映制造业经济扩张；低于50％，则反映制造业经济衰退。PMI由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。

　　当日公布的数据显示，各分项指数均不同程度回落，其中新订单指数、积压订单指数、购进价格指数、原材料库存指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到5.9个百分点。

　　尽管5月中国制造业采购经理指数PMI再度出现回落，但好于市场预期。此前，市场预计5月PMI指数将降至52％以下。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进在接受记者采访时指出，PMI指数仍处于宏观调控目标范围内，从目前情况看，经济增速虽然逐渐趋缓但无须担心经济“硬着陆”。

　　此前，包括高盛、瑞银证券在内的多家知名金融机构均下调了中国经济增速预期，其中，高盛将2011年中国GDP增幅预测从10％下调至9.4％，2012年GDP增幅预测从9.5％小幅下调至9.2％。

　　交银国际分析师李苗献在接受采访时也表示，此番PMI下降最主要是订单减少和购进价格指数下降。尽管订单减少，但无论是库存回落速度还是进口指数回落幅度，都属于平稳放缓，说明需求回落处于可控范围内。

　　经济呈现“双缓”态势

　　“经济‘双缓’态势明显。”蔡进接受记者采访时指出，一方面经济增长放缓，另一方面购进价格显著回落。国务院发展研究中心研究员张立群亦认为，PMI指数继续回落反映经济增长回落可能性加大。

　　蔡进提醒，当前要防止需求增长回落过快，导致经济增长动力不足。数据显示，除今年3月份出现短暂回升外，新订单指数自去年12月份以来持续回落，且回落幅度较大，均在1个百分点以上。另一方面，此番降至60.3％的购进价格指数回落幅度达到5.9个百分点，且已连续三个月回落。蔡进说，这反映大宗商品价格上涨对通胀压力的影响在明显减弱；张立群也认为，购进价格指数较大幅度降低，预示通胀预期可能改变。

　　李苗献则认为，购进价格指数大幅下降与5月大宗商品价格波动有很大关系，一定程度上减轻企业生产成本压力，但并不能认为输入型通胀压力就此缓解。未来商品价格走势可能还有反复，通胀压力可能再起。

　　抑通胀仍是第一要务

　　央行1日发布的公告显示，将于3日在公开市场发行230亿元的3年期央票。

　　一面是制造业增长势头继续下滑，一面是向市场继续收回流动性。央行货币政策操作看似矛盾的背后，体现出决策层对“稳增长”和“抑通胀”间轻重缓急的判断。分析人士指出，当前经济增速放缓并非是趋势性的下滑，抑制通胀仍是宏观政策的第一要务。

　　蔡进认为，5月份PMI虽有所回落，但仍然在合理、适度的增长水平，这是当前宏观政策主动调控的结果。专家指出，政策的回调短期内也许可以拉高数据，但长期来看却容易带来经济结构的恶化，一方面错失了结构转型的时间窗口，另一方面也有可能让通胀成为脱缰野马。

　　与增速下滑相比，当前通胀的压力似乎更为明显。受南方旱情的影响，通胀压力仍难以在短期内消解，机构预测5月份CPI同比涨幅或将继续保持偏高的水平。“5月份CPI涨幅有可能再次创近两年的新高，甚至不排除在6、7月份继续走高的可能。当前货币政策仍将围绕‘抑通胀’展开。”交通银行首席经济学家连平认为。据新华社电

　　

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