■文/周洪博

　　上市让近期的酒行业沸沸扬扬。自杜康控股在台湾成功上市后，不少酒企也纷纷发布自己的上市计划。陕西杜康酒业集团董事长张红军表示，公司计划在第二个五年计划完成上市融资；陕西西凤酒股份有限公司董事长喻德鱼表示，公司将在2012年年底前完成上市；红楼梦酒业董事长文万彬表示，公司计划最晚2013年上市；首都酒业挂牌，准备明年借壳上市……

　　酒企上市本无可厚非。因为一个企业要想得到跨越式发展，必须有足够的资金做后盾。尽管一部分企业可以从银行贷款，但是银行贷款毕竟是有门槛的。上市融资是弥补企业资金链短板的有效方式。酒企自然也不例外。此外，上市还可以提高酒企的品牌知名度，降低酒企的经营风险。

　　但酒企集中在五年内上市，却未免有些蹊跷。分析来看，可能源于资本市场对于白酒概念的青睐。随着洋河等酒企完成上市，白酒股在市场上的表现异常惊人，加之茅台、五粮液通过提价的方式增强盈利能力，资本市场更加追捧白酒股。

　　其次，是从紧的国家政策在作怪。据国家发改委《产业结构调整指导目录（2005年本）》及《产业结构调整指导目录（2007年本）》，“白酒生产线”被列入“限制类”。随着时间的推移，政策将会越来越严格。

　　再次，就是中国酒企的“面子”形象了。此前，业界一直风传《酒类流通行业十二五规划》将于今年年底出台，到“十二五”末期，中国酒类流通领域将发展出数家销售额过百亿元的酒类流通企业、数百家销售额几十亿元的企业。这无疑给每家酒企带来产能扩张的压力。

　　如此看来，酒企的上市融资潮便在情理之中。但仔细推敲，酒企的扎堆上市还是谨慎些为好。因为资本是把双刃剑，在资本竞争中的酒企，更应警惕竞争欲望的恶性膨胀。正如业内所言，“资本是把火，玩好了，可以燎原；玩不好，可以烧身。”

　　酒企上市是要靠业绩说话的。业绩达到一定的规模，上市才有保障，否则的话，很难引起投资者的注意。但据笔者了解，在此轮的白酒上市潮中，一些销售额仅仅几千万的酒企也在跟着提出上市，难免有些炒作的嫌疑。

　　实践也证明，上市并不是总能创造神话。例如，酒鬼酒在2007年与资本结合后，却因为领导高层的频繁转换、经营思路的频繁转变导致管理混乱，最终业绩亏损；胜景山河在成功发行1700万股、圈得5.8亿元之后却因涉嫌作假而暂缓上市。

　　更为重要的是，投资者要做真正懂酒，不要为了投钱而投钱。随着国家对房地产市场调控的加码，浙商等一些游资进入了白酒领域。对此，浙江酒类流通巨头商源曾拒绝过多起VC/PE投资入股，原因在于“鄙夷后者不懂白酒业，为投钱而投钱。”正如其总裁朱跃明言，中国缺少真正的白酒产业投资者，也缺少白酒学院以培养白酒人才。