记者 崔烨

　　晚报讯 在全球经济复苏之路出现坎坷之际，业内不仅对当下的资金流向何处十分关心，同时也对为了应对金融危机而投下的天量信贷的影响充满担心。不过汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，虽然全球金融危机期间，中国年均25%的信贷增长显然过快。但无需担心信贷失控。

　　“虽然存在银行试图通过银信合作及其他表外信贷绕过信贷限额的现象。然而，大量迹象显示，去年10月以来密集出台的紧缩政策——8次上调准备金率、近3万亿央票发行以及四次加息已经奏效。 ”屈宏斌表示，不仅银行间拆借利率有所上升，民间信贷市场的贷款利率同样大幅上升，信贷条件趋紧。

　　此外，过去五个月广义货币供应增速已从逾 20% 降至不足16%，这一指标同时涵盖了表内和表外信贷。实体经济也在趋紧的信贷条件下开始降温，尽管GDP增速仍维持在9%左右。

　　屈宏斌认为，银行贷款与地方政府基建项目投资回收期限的不匹配，意味着部分项目无法产生足够的现金流来偿还银行贷款。政府将在这一问题威胁到金融稳定之前采取措施并有能力做到。可行方案中首推允许地方政府发行债券 （向本国居民）以资偿还银行贷款。

　　“不过，信贷紧缩终将抑制房地产市场。这对银行体系的影响有限，因为住房抵押贷款和对房地产开发商的信贷仅分别占全部银行资产的15%和10%不到。 ”