周三美国股市收盘，中国概念股继续全线下跌，其中有20只股票跌幅超4％，11只股票跌幅超5％3只股票跌幅超10％，共6只股票跌破历史新低或52周新低。本周的暴跌是5月份以来中国概念股集体走软趋势的延续。

　　细究近来中国概念股股价的狂泻，有人总结出四个原因：其一是受累于欧美整体宏观经济不景气；其二是前段时间市场对中国概念股的追捧逐渐归于冷静；其三，近来中国公司在美国频频曝出造假丑闻，使中国概念股集体遭遇信任危机；其四，有美国金融机构故意利用第三点原因做空中国概念股，从中牟利。由于前两点原因其实早已存在，那么，华尔街做空大军利用某些中国在美上市公司存在的财务造假等硬伤，蓄意做空相关股票，则是把中国概念股推下水的直接动力。

　　长期以来，到美国上市、圈美国股民的钱一直是无数中国公司的理想。由于通过ＩＰＯ在美国上市比较难，一些聪明的中国公司就盯上了程序比较简单的反向收购上市。借壳以后，再通过资本运作来操作“业绩增长”，最后圈钱出逃。起初，确有几家公司圈钱成功并逃脱惩罚，随后大批中国公司开始效仿。

　　但事实证明，美国股民的钱并不好圈。在美国，除了有监管机构、新闻媒体进行监督之外，还有无孔不入的“空军部队”。由于美国股市可以通过做空牟利，一些对冲基金公司愿意投入人力、财力对可疑的中国概念股发起细致调查，发现问题后立即做空，然后向市场发布调查报告，等造假公司股票暴跌之后再补回空头仓位，最终实现盈利。这些“空军”们当然不是高尚的美股卫士，他们打假只为赚钱，但赚钱的同时却在客观上维持了股市的良好秩序。从这个角度讲，美股的做空机制本身就是市场对造假行为的一种有效制衡。

　　诚信缺失是中国公司长期以来的一个通病。在中国股市上，上市公司造假问题一直没有得到有效治理。但一到美国上市，没多久就被成批地揪了出来，为什么？不能不说是空头们起到了重要作用，他们逐利性的自发行为使造假公司陷入了“人民战争”的汪洋大海之中，有效地弥补了官方监管力量的不足。

　　反观中国股市本质上依旧是个先买后卖的单边市场，无论是上市公司、中介机构还是股民都只能通过不断扩大上涨幅度获取利润；股价下跌时则所有人都吃亏。这种机制下，市场很难自发地形成打假纠偏力量。而事实又证明，单靠目前的监管机构以及媒体、律师、会计、内部人，不足以完成股市打假的重任。

　　尽管中国股市在2010年开始尝试推出以融资融券为基础的买空卖空机制，今年又允许ＱＦＩＩ参与股指期货的套期保值交易，但种种限制却一直使做空机制的效力无法全面发挥。还有不少人担心，在中国股市的监管制度尚不健全的情况下，贸然推出做空机制，很可能只是为少数利益群体提供了一个新的敛钱路径，中小股民们未蒙其利而先受其害。这种担心不能说是多余，但从长远来讲，中国资本市场的改革不应因一时之忧而缩手缩脚，中国股市需要一支做空力量参与维稳打假。

　　（作者系北京资深财经媒体人士）